电子行业：把握芯片涨价机遇，关注国内先进制程

　　事件简述：

　　1、芯片涨价潮来势汹汹。据最新消息，台积电2026年将进一步提升先进制程（7nm以下）报价，先进制程涨幅预计将达3%至10%，这将是这家全球最大晶圆代工厂连续第四年上调价格。种种迹象表明，全球芯片涨价潮正愈演愈烈。据供应链消息，三星电子已率先暂停10月DDR5DRAM合约报价，引发SK海力士和美光等其他存储原厂跟进，恢复报价时间预计或将延后至11月中旬。市场层面，11月3日截至韩国股市收盘，SK海力士暴涨近11%；三星电子大涨超3%，再度创出历史新高。A股存储芯片概念股亦集体走强，太极实业直线涨停，香农芯创大涨超8%续创历史新高，普冉股份大涨超14%，江波龙、商络电子、兆易创新、北京君正等跟涨。（资料来源：券商中国）

　　2、特朗普：大型台企将生产转向美国。据俄罗斯卫星社11月3日报道，美国总统特朗普表示，由于征收关税，台湾的大型企业正在将芯片生产转移到美国。特朗普认为，美国应专注于发展高科技产业，而廉价商品应从国外采购。“他们可以生产我们没必要生产的东西，比如内衣或日常用品。我们可以以低价购买，而我们自己应该在人工智能、芯片和其他先进技术领域保持领先地位。”特朗普强调说。（资料来源：参考消息网）

　　核心观点：

　　1、台积电的这一举措将直接影响AI芯片、服务器及HPC领域，相关产业链企业可能成为主要受益方。

　　我们认为，台积电此次涨价是AI时代首次长期调价行动，其先进制程营收占比已超六成（5nm占37%、3nm占23%），且未来产能将优先分配给HPC客户。随着全球芯片涨价潮持续，产业链上下游企业或面临成本传导压力。对于全球芯片制造公司来说，存在涨价预期，对于先进制程相关公司构成利好。

　　2、台湾大型芯片企业向美国转移生产环节，是关税壁垒、产业链布局与国际经济环境变化共同作用的结果。

　　近年来，全球关税调整与国际局势波动，推动部分国家和地区通过产业转移规避风险、适配新规，台企的转移决策正是这一趋势下的具体体现。不过，美国显著偏高的人工成本等现实因素，给台积电等企业在美设厂带来不小经营压力。未来，迁移企业的核心挑战将集中于成本控制与风险规避的平衡上，需在适配当地环境与维持盈利空间之间寻找最优解。值得关注的是，中国芯片产业正通过持续技术迭代与生产效率提升稳步进阶，有望在先进制程领域实现突破，从而进一步扩大全球市场份额，在行业竞争中占据更有利地位。

　　风险提示：产业政策转变、国产算力不及预期、行业竞争加剧、国际贸易摩擦加剧。

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大同证券 闫晓伟