贸易跟踪系列：出口超预期 “最热”非洲有何玄机？

　　贸易摩擦的反复冲击下，今年出口的超预期着实令市场惊喜，其中非洲无疑是最大的边际变量。今年以来，我国对非洲出口“一枝独秀”，不仅出口增速显著高于东盟、欧盟等主要贸易伙伴，而且对我国出口的拉动从去年微不足道的0.2%大幅上升至1.4%，贡献了约四分之一的出口增长，成为仅次于东盟的第二大出口拉动。在美国关税“围堵”、全球贸易格局重构的背景下，非洲市场正加速成为我国出口“突围”新的增长点。

    　　那么，对非出口火爆的背后有何玄机，是短期扰动还是趋势？非洲市场还有多少潜力和空间？我们将在本文中予以回答。

    　　非洲国家在买什么？非洲发展潜力与工业短板之间的供需矛盾，使得中国成为非洲工业化进程中不可或缺的“技术载体”。基建需求主导下，机械设备、电气机械、汽车、船舶、钢铁等基建相关产品，占非洲自华进口的绝对比重。尤其在在非洲推进绿色能源转型的背景下，我国对非新能源出口迎来大幅增长。

    　　从国别来看，非洲对华主要贸易伙伴进口明显分化，尼日利亚、利比里亚成为核心增长极。作为非洲第一人口大国，尼日利亚在工业化背景下，机电设备与汽车需求驱动对华进口高增长；而利比里亚则依靠船舶注册便利化催生特殊增长模式，以船舶进口为主。除此之外，埃及、阿尔及利亚及南非增速相对偏缓，尤其是南非在经济压力下对华进口显著下滑。

    　　相较于传统对华进口大国，部分低份额非洲国家同样展现出突出的增长潜力。刚果（布）、几内亚、科特迪瓦、安哥拉等国表现尤为亮眼，年初至今对华进口增速均显著高于区域平均水平。其中，几内亚以机械、汽车进口为主要拉动力；刚果（布）、安哥拉则因船舶进口量大幅增长形成新动能，推动各自对华进口快速攀升。

    　　我们认为今年对非洲出口大幅增长背后，有三个重要的催化剂：

    　　首先，中美贸易政策转向下，全球贸易格局的重构成为关键导火索。与特朗普对非加征关税形成鲜明对比，今年我国对非洲建交国全面实施100%税目零关税政策，中非合作再度深化，订单加速向非洲转移。

    　　其次，非洲市场的内生潜力为我国出口奠定了坚实基础。非洲经济保持较高景气度，工业化与城镇化进程加速，基础设施、民生消费等领域需求持续释放，为中国产品进入非洲市场提供了天然的承接土壤。

    　　最后，中国产品的综合性价比优势构成强劲助推力。横向对比传统出口国，中国同类产品价格增速在国际市场本就具备明显优势，叠加离岸人民币汇率偏弱的利好因素，中国出口产品在非洲市场的价格竞争力进一步凸显。

    　　往后看，对非市场的持续性如何，潜力和空间有多大？

    　　非洲经济温和复苏，贸易增长基础稳固。2026 年非洲GDP 增速有望延续回升，叠加中国在非洲市场的加快布局，中非贸易有望继续得到支撑。

    　　非洲工业化进程起步晚，制造业占比低，但工业化转型空间较大。中非合作深化下，中国持续的基建投资支持为中非贸易提供了广阔的产业升级需求。

    　　风险提示：对非洲出口增长不及预期；关税扩散超预期，导致全球经济超预期放缓；地缘冲突导致非洲经济放缓。 机构：民生证券股份有限公司 研究员：陶川/武朔 日期：2025-11-07

*免责声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议

*风险提示：股市有风险，入市需谨慎