半导体行业双周报：半导体行业前三季度业绩实现同比增长

　　投资要点：

　　半导体行业指数近两周涨跌幅：截至2025年11月6日，申万半导体行业指数近两周（2025/10/24-2025/11/06）累计上涨2.41%，跑赢沪深300指数0.52个百分点；2025年以来申万半导体行业指数累计上涨48.21%，跑赢沪深300指数28.93个百分点。

　　行业新闻与公司动态：（1）长鑫存储宣布已量产LPDDR5X产品；（2）高通推出人工智能芯片，在数据中心市场与英伟达展开竞争；（3）SK海力士：第三季度营业利润11.38万亿韩元，季度利润创历史新高；（4）ALPHABET第三季度营收1023.5亿美元，高于市场预期；（5）微软第一财季营收776.7

　　亿美元，高于市场预期；（6）机构：DRAM供应吃紧推高DDR5合约价，2026年获利有望超越HBM3e；（7）亚马逊与OpenAI签署380亿美元协议；（8）部分存储封测厂商计划涨价；（9）海光信息：第三季度净利润7.6亿元，同比增长13%；（10）伟测科技：前三季度净利润同比增长226.41%；（11）鼎龙股份：已布局近30款高端晶圆光刻胶，多款进入加仑样测试；（12）北京君正：前三季度净利润同比下降19.75%，公司存储芯片销售收入实现持续增长；（13）瑞芯微：前三季度净利润同比增长122%，RK3588芯片带领各AIoT算力平台在各类机器人市场等领域持续渗透；（14）通富微电：第三季度净利润同比增长95.08%；（15）江波龙：前三季度净利润同比增长27.95%，企业级存储业务和海外业务高增长。

　　周报观点：截至11月6日，除A、H两地上市的中芯国际、华虹半导体外，申万半导体板块所有上市公司均已披露三季报。受益人工智能的强劲需求和关键领域的国产替代驱动，申万半导体行业2025年前三季度营收、归母净利润实现强劲增长。板块2025年前三季度实现营业收入4372.73亿元，同比

　　增长13.33%，实现归母净利润403.87亿元，同比增长51.20%。对应2025Q3

　　营收为1564.44亿元，同比增长11.03%，环比增长3.44%，板块25Q3归母净利润为182.78亿元，同比增长80.36%，环比增长31.02%。展望2025Q4和2026年，人工智能需求仍然保持旺盛，持续拉动算力、存力、先进封装需求，而半导体设备、材料、汽车芯片等领域的国产替代仍将持续，继续看好存储与自主可控链条投资机遇。

　　风险提示：贸易形势不确定性导致下游需求存在不确定性的风险、国产替

　　代进程不及预期的风险、产能持续释放导致竞争加剧的风险等。

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东莞证券 刘梦麟,陈伟光