通信行业双周报：6G标准制定中采用单一架构SA模式已基本达成共识

　　投资要点：

　　通信行业指数近两周涨跌幅：申万通信板块近2周（10/24-11/6）累计上涨2.41%，跑赢沪深300指数0.52个百分点，涨幅在31个申万一级行业中位列第11位；申万通信板块11月累计上涨1.43%，跑赢沪深300指数0.29个百分点；申万通信板块今年累计上涨64.19%，跑赢沪深300指数44.92个百分点。

　　通信行业二级子板块近两周涨跌幅：除电信运营商板块尚未纳入统计外，申万通信板块的6个三级子板块近2周（10/24-11/6）整体上涨，涨幅从高到低依次为：SW通信终端及配件（+3.85%）＞SW通信应用增值服务（+3.38%）＞SW通信网络设备及器件（+3.13%）＞SW通信线缆及配套

　　（+1.40%）＞SW通信工程及服务（+0.25%）＞SW其他通信设备（-1.67%）。

　　近期行业新闻与公司公告：（1）国家广电总局：全国有线电视实际用户2.07亿户，广电5G用户3995.61万户；（2）中国智能手机销量Q3同比下降2.7%；（3）手机芯片迎拐点，先进制程出货量占比将首超50%；（4）6G标准制定：采用单一架构SA模式已基本达成共识；（5）LightCounting：到2030年，CPO为交换芯片市场贡献47亿美元收入；（6）长飞光纤：第三季度净利润1.74亿元；（7）新易盛：前三季度净利润同比增长284%。

　　通信行业周观点：2025年是6G启动标准研究的关键年份，全球各国将共同探讨6G标准的未来走向，为“万物智联”愿景注入强大的创新动力。随着6G标准制定工作的逐步推进，业界对6G标准的共识日益广泛。在此过程中，决定6G长期发展方向的系统架构决策有望在相对较短的时间内得以确定。展望后市，2025年通信行业处于技术迭代与政策红利叠加期，AI、量子通信、低空经济等新质生产力方向将持续释放增长动能，蜂窝物联网模组从库存调整中复苏回暖，基站、光缆线路、数据中心等通信

　　设施建设有望持续推进，带来新的器件、设备与服务运营需求，建议关注“技术商用+政策催化+业绩确定性”三大主线下的企业机遇。

　　风险提示：需求不及预期；资本开支不及预期；行业竞争加剧；重要技术迭代风险；汇兑损失风险等。

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东莞证券 陈伟光,罗炜斌,陈湛谦