半导体与半导体生产设备行业周报：AI基建逻辑修复，苹果AI进入中国利好果链

　　报告要点：

　　本周（2025.2.3-2025.2.7）市场回顾

　　1）海外AI芯片指数上涨4.2%，主要25年初受到DeepSeek模型影响算力硬件逻辑带来一定程度的下跌，目前开始得到一定修复，英伟达股价呈现触底反弹态势。2）国内AI芯片指数上涨10%，主要受DeepSeek和国内AI芯片开始适配带动板块上涨。3）英伟达映射指数较下跌2.5%，主要DeepSeek的低硬件需求模式对GPU的需求产生一定影响，英伟达相关铜缆、光模块等公司下跌幅度较大。4）服务器ODM指数上涨2.3%，随着服务器ODM开始量产Blackwell服务器，及各大CSP明确提升AI硬件资本开支，服务器ODM指数有修复趋势。5）存储芯片指数上涨9.2%，主要Grog不使用HBM而采用SRAM带动北京君正和恒烁股份上涨，但目前25Q1存储行业景气度仍不乐观，板块后续预计以震荡为主。6）功率半导体指数上涨5.1%。A股果链指数上涨3.6%，港股果链指数上涨20.7%，主要上涨由AI端侧逻辑带动。

　　行业数据

　　1）TechInsights发布中国24Q4市场持续复苏，出货量达到7500万部（yoy+5%），vivo以17.6%的份额排名第一，其次是苹果（17.3%）、华为（16.9%）和小米（16.4%）。2）Counterpoint Research发布2024年全球手机畅销排行榜，iPhone15基础款成为24年全球最畅销手机，苹果和三星的机型继续主导榜单前十。

　　重大事件

　　1）高通预计公司FY1Q25收入117亿美元，yoy+18%。手机业务收入76亿美元，yoy+13%；汽车收入9.6亿美元，yoy+61%。公司指引FY2Q25收入102亿-110亿美元，中值环比下降9%。2）AMD2024年收入258亿美元，yoy+14%，数据中心收入增长94%，GPU业务收入超过50亿美元。公司指引25Q1收入68-74亿美元，yoy+30%，qoq-7%，毛利率保持平稳。3）MPS2024年收入22亿美元，yoy+21%，24Q4收入6.22亿美元，yoy+37%。4）苹果可能计划将DeepSeek R1整合到新款iPhone中，目前已开始基于DeepSeek模型对苹果AI的内部测试。5）苹果M5芯片开始量产，预计今年下半年由iPad Pro首发，搭载M5芯片的升级版Apple VisionPro预计于2025Q3至2026Q1推出。6）小米AI眼镜已获入网许可，有望于25年2月随小米15Ultra一同上市。

　　风险提示

　　上行风险：英伟达GPU芯片供应链得到改善；工业和汽车行业需求边际改善；存储芯片供求关系改善；苹果加速中国AI进展等

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国元证券 彭琦,沈晓涵