2025年三季度医药行业业绩总结：药品产业链持续景气，医院端运营相关标的业绩承压

　　1.交易结构和筹码回顾

　　1.1 业绩总结：整体业绩较24年同期略微承压

　　1.2 行情回顾

　　1.3.持仓总结：生物医药行业基金持仓环比下滑

　　2. 医药细分板块业绩回顾

　　2.1 创新药:药品行业25Q1整体承压，二三季度逐步恢复

　　2.2 创新产业链:行业需求回暖，CXO业绩已显著改善

　　2.3.医疗器械：2025Q3收入增速回正，利润下降幅度收窄

　　2.4.医疗服务：政策落地，分化明显，板块承压后修复

　　2.5.生物制品：血制品稳健，疫苗探底

　　2.6.中药：25前三季度业绩短期承压，盈利能力有所恢复

　　2.7.药店：多重因素导致板块增长放缓

　　3. 投资思路展望

　　4. 风险提示

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华安证券 谭国超,李婵,钱琨,杨馥瑗,任婉莹,李雨涵