传媒互联网行业周报：智谱、Minimax上市在即，关注AI应用板块

　　核心观点

　　行业上涨2.27%，跑赢沪深300，跑赢创业板指。本周（12.29-1.4）传媒行业上涨2.27%，跑赢沪深300（-0.59%），跑赢创业板指（-1.25%）。其中涨幅靠前的分别为蓝色光标、百纳千成、易点天下、掌阅科技等，跌幅靠前的分别为新华都、北京文化、贵广网络、广西广电等。横向比较来看，本周传媒板块在所有板块中涨跌幅排名第3位。

　　智谱、Minimax将于1月8日、9日上市，月之暗面已顺利完成5亿美元融资。1）Minimax（稀宇科技）于12月31日正式开启港交所上市招股，上市日期预计为1月9日；2）智谱于12月30日开启招股，上市日期预计为1月8日；2）Minimax推出M2.1编程模型，这一模型现已同步上线于HuggingFace、ModelScope以及GitHub等多个平台；3）月之暗面（Moonshot AI）已顺利完成5亿美元的C轮融资；4）近日，字节跳动与南洋理工大学联合研发的开源框架StoryMem在AI视频生成领域引发广泛关注；5）元旦档期总票房7.4亿元，排名前三的电影分别为《疯狂动物城2》《阿凡达3》《匿杀》。

　　本周重要数据跟踪：元旦档期拉动票房，点点互动持续表现亮眼。1）本周（12月29日-1月4日）电影票房10.73亿元。票房前三名分别为《疯狂动物城2》（2.82亿元，票房占比26.2%）、《阿凡达3》（2.68亿元，票房占比24.9%）、《匿杀》（1.95亿元，票房占比18.1%）；2）综艺节目方面，《现在就出发第3季》、《现在就出发第2季》、《开始推理吧第三季》、《奔跑吧天路篇》和《奔跑吧第九季》排名居前；3）游戏方面，2025年11月中国手游收入前三名分别为点点互动《Whiteout Survival》、点点互动《Kingshot》和柠檬微趣《Gossip Harbor：Merge&Story》。

　　投资建议：把握游戏板块超跌布局机会，关注AI应用及影视院线。1）持续看好游戏、IP潮玩景气周期；游戏板块近期调整赋予良好机会，结合产品周期及业绩表现，推荐巨人网络、恺英网络、吉比特等标的；IP潮玩重点推荐泡泡玛特；媒体端关注经济底部向上可能（分众传媒等）；2）关注内容政策转向与AI应用机会；影视内容关注政策转向、供给端底部改善带动需求改善可能，推荐平台（芒果超媒、哔哩哔哩）、内容（光线传媒、华策影视等）以及播放渠道（万达电影等）；AI应用重点把握应用场景机会，关注AI动漫短剧、营销、教育、电商、社交等方向；《疯狂动物城2》票房表现出色，关注影视院线板块机会。

　　风险提示：监管政策风险；业绩风险；商誉及资产减值风险等。

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国信证券 张衡,陈瑶蓉