狗斗依旧，王者已现！ 锂电池正极材料：造神盛宴进行中
近两年，各大电池材料厂的日子用一句话来形容就是“王小二过年，一年不如一年”。
无论是翻看正极材料、负极材料、电解液，亦或是隔膜龙头的业绩， 都难说有什么亮点。毕竟以碳酸锂为代表的上游原材料价格经历过山车， 单单是给各大夹缝中的材料厂商带来的存货减值， 就够喝一壶的。
这当中， 2022 年是各大材料厂的业绩巅峰，接下来就是下山局，或者叫“垃圾时间”，里面的投资者没有几个体感好的。
以存货价跌准备为例：
湖南裕能（公司， 301358.SZ） 2023 年为 3.3 亿；
德方纳米（300769.SZ） 先是 2023 年计提 9.4 亿， 2024 年上半年又是 1.6 亿；
天赐材料（002709.SZ） 2023 年 1.7 亿；
容百科技（688005.SH） 2024 年前三季度 4700 万；
……
至于有一些非龙头公司为何还没有或者很少计提减值，撇开身为打工人不问世事低头打螺丝的觉悟和无奈，以及经营策略高到离谱的猜测，多半只是时候未到。
以磷酸铁锂正极材料为例，行业内公司的直接材料占主营业务成本比重普遍超过8 成， 而上游电池级碳酸锂（含税）价格从 2020 年低点约 4 万元/吨，持续大幅飙涨至 2022 年 11 月的高点约 56 万元/吨， 接下来就是跌。
先是跌至 2023 年 12 月价格低点约 10 万元/吨，在 2024 年上半年碳酸锂价格短暂回升至 12 万元/吨后，又下跌至 2024 年 11 月的约 7-8 万元/吨。
据不少机构测算， 这大致就是生产商的成本价。
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