电气设备行业行业周报：近期铁锂材料涨价兑现，锂电材料行业有望保持较高增长
新能源产业趋势点评（2025年1月11日-2025年2月7日）
能源金属
锂：锂盐厂陆续开工，市场需求或将上涨。1月下旬锂价有所反弹，但依然处于低位。锂盐厂节后陆续开工，开工率上涨，供应量将较节前有所增加。考虑近期2025两新补贴刺激，多家车企新年销量目标翻倍，后续锂盐需求量预计上涨。碳酸锂下游有节后补货需求预期，预计锂盐价格维持轻微上涨并在区间震荡。
钴：市场仅维持刚需采购，钴盐价格预计走低。1月下旬到2月初，钴盐价格持平，春节期间国际钴市场报价震荡下调，整体行情表现不佳，钴盐产量持续下降，下游企业节后补货情绪不高，市场需求依然低迷，价格预计持续走低。
镍：纯镍库存高位压制价格上行空间。1月下旬到2月初，镍盐价格呈先抑后扬趋势。供应方面，硫酸镍产量持续减少。需求方面，部分企业还有一些节前库存，且下游消费需求整体依旧欠佳。整体来看，库存持续累积，预计镍价继续低位震荡。
电池及材料
12月，我国动力和其他电池销量为126.6GWh，环比增长7.0%，同比增长40.4%。近期铁锂材料涨价兑现，叠加下游需求在在以旧换新等政策下的驱动，锂电材料行业仍有望保持较高增长。
新能源汽车
1月中国新能源车销量符合预期，欧洲销量亮眼，正准备出台电动车激励计划。1月中国新能源汽车销量同增环降，月末虽已进入春节假期，但较24年1月非春节月仍保持同比增长，展现出良好的需求韧性，环比有大幅下降符合预期；德国、意大利销量表现亮眼，欧盟正准备出台地区层面电动车激励计划，以支持该区域陷入困境的汽车制造商。
光伏/风电
光伏：2024年四季度主要光伏企业业绩依然亏损，经营和减值均带来负面影响。目前产业链排产进入较低水平，多晶硅持续去库，供给收缩可持续期待，产业链价格小幅反弹，供给相对刚性的环节如硅料和玻璃在2025年具备更高价格弹性。
风电：根据中电联，2024年海风并网约4GW，低于预期，主要因跨年并网所致，2025风电大年，我们预计风电装机达到120GW左右，同比增长36%，24Q1产业链排产增长明显，25年风电增长确定性较高。
储能/电网
储能：25年1月国内储能招标再创新高。25年1月国内储能招标共完成7.7GW/60.7GWh，同比增长204%/1088%，继24年12月后再创单月新高。看装机数据，24年中国新型储能新增43.7GW/109.8GWh，同增103%/136%。结合招标数据，25年中国储能装机有望在24年翻倍增长的基础上，保持较高增速。
电网：25年两网整体投资额有望超8000亿。24年全年，电网基本建设投资累计完成额6083亿元，同增15.3%，这一数据包含了国网和南网投资额。25年国网投资预计将首次超6500亿，加上南网预计1750亿元的投资规划，25年电网整体投资额有望超过8000亿，创下历史新高。预计电网景气度仍将持续，特高压、智能电网是重点关注方向。
电力（新能源/传统能源）
电力：美国宣布再次退出巴黎协定，影响有限。1月20日，特朗普就任总统后宣布再次退出巴黎协定，我们认为这对全球新能源行业的发展影响有限。原因一是全球能源转型趋势明确；二是美国代表不了全世界（美国光储新增装机占全球比例分别为7%/19%）；三是特朗普代表不了全美国，美国州政府相对独立，即使在特朗普第一任期退出巴黎协定期间，美国光伏新增装机仍保持增长。
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