汽车周观点：2月第1周乘用车同比-6.2%，继续看好汽车板块

　　本周复盘总结：二月第一周交强险24.7万辆（同/环比-6.2%/+400.5%）。本周SW汽车指数+1.2%，细分板块涨跌幅排序:SW乘用车(+3.7%)=SW摩托车及其他(+3.7%)>SW汽车(+1.2%)>重卡指数(+1.0%)>SW汽车零部件(+0.1%)>SW商用载客车(-0.5%)>SＷ商用载货车(-2.2%)。本周已覆盖标的艾可蓝、耐世特、东风科技、东风集

　　（核心结论团股份和潍柴重机涨幅较好。

　　注：若无特殊说明，“本周”均代表2025.2.10-2025.2.16

　　本周行业核心变化：1）长安汽车发布“北斗天枢2.0计划”，深蓝汽车全场景智能驾驶采用自研/ADS SE/ADS高阶版三套解决方案；2）比亚迪发布天神之眼共三套技术方案，天神之眼C为入门版本，无激光雷达，可实现高速和城市快速路领航；3）部分区域部分品牌重卡存在涨价现象，其中电动重卡价格普涨。

　　（板块最新观点2月汽车观点：AI与红利两条主线或并存。1）DeepSeek有望进一步催化AI主线大行情，汽车智能化/人形机器人均是端侧重要应用，有望持续超预期。AI主线首推【小鹏汽车】。2）红利风格依然稳健，首选高分红+高成长【宇通客车】。

　　2025全年观点：全面拥抱AI（All in汽车智能化+布局机器人）。2025年是汽车智能化拐点之年，开启3年周期推动国内电动化渗透率实现50%-80%+的跃升，整车格局迎来新的重塑阶段，零部件格局或上演强者恒强（且寻找机器人/全球化第二增长曲线）AI成长风格2025年优选组合：整车【小鹏汽车+上汽集团+赛力斯】，零部件【地平线机器人+德赛西威+拓普集团+伯特利+新泉股份】！红利风格2025年优选组合：【宇通客车+福耀玻璃+中国重汽A/H】

　　风险提示：全球经济复苏力度低于预期；L3-L4智能化技术创新低于预期；全球新能源渗透率低于预期；地缘政治不确定性风险增大。

点击复制链接查看完整PDF研报

东吴证券 黄细里