计算机行业点评报告：安费诺：2024年业绩创纪录，多元业务助力增长

　　事件

　　2025年1月22日，安费诺（纽约证券交易所代码：APH）公布了2024年第四季度及全年的财务业绩。

　　投资要点

　　第四季度及全年业绩超预期，订单增长强劲

　　安费诺2024年第四季度销售额达43.18亿美元，同比增长30%；GAAP摊薄每股收益0.59美元，同比增长44%；调整后摊薄每股收益0.55美元，同比增长34%。订单总额创纪录达51.4亿美元，同比增长58%，订单与出货比率为1.16:1，显示数据中心和AI领域需求强劲。

　　全年销售额达152.23亿美元，同比增长21%，创历史新高；调整后营业利润率21.7%，较2023年提升100个基点。增长主要得益于IT数据通信、商用航空、移动设备和国防市场的强劲表现及多项成功收购。

　　AI与市场多元化推动增长

　　IT数据通信市场：该市场占第四季度销售额的27%，全年销售额同比增长57%，主要得益于人工智能相关应用的强劲需求。公司预计2025年第一季度该市场销售额将继续实现中等个位数的连续增长，人工智能革命将为公司带来持续的长期增长机会。

　　国防市场：该市场占2024年全年销售额的11%。第四季度的销售额与去年同期相比增长强劲，增长了16%。几乎所有国防应用领域都实现了广泛增长，其中尤其包括太空、地面车辆、航空电子设备、机身和通信。2024年在欧洲的增长尤为强劲，这反映了公司在欧洲许多正在增加国防开支的国家中广泛而领先的地位。预计2025年第一季度销售额将保持在这一水平。

　　商用航空市场：该市场占公司销售额的6%，2024年全年销售额增长了86%，这得益于对CIT的收购以及市场的强劲增长。预计在2025年第一季度，销售额将在高--中--高个位数范围内持续放缓。

　　工业市场：第四季度销售额同比增长26%，全年增长14%，尽管增长受到部分市场放缓的影响，但公司在工业仪器仪表、医疗和轨道交通等领域表现出色，预计2025年第一季度销售额将出现低个位数的下降，但长期来看，市场多元化战略将为公司带来新的增长机遇。

　　收购与股东回报计划持续推进

　　2024年，安费诺完成对Carlisle互连技术公司和Luetze公司的收购，并计划于2025年第一季度完成对CommScope Andrew业务的收购。这些收购将为公司带来超过10亿美元的新增年销售额，提升了安费诺在广泛技术领域的地位。同时，公司全年向股东返还了近13亿美元的资本，包括现金、股票回购和股息支付，显示出公司良好的财务状况和对股东利益的重视。

　　投资建议

　　安费诺在2024年凭借其在AI、数据中心和多元化市场的布局，实现了创纪录的业绩增长。展望未来，随着全球电子行业的持续发展和公司在下一代技术中的领先地位，我们预计其将继续保持强劲的增长势头。我们维建议投资者关注其在AI和通信领域的进一步布局。

　　此外，科技巨头在AI及云计算领域的领先地位有望助力其在未来信息产业中的稳步增长，可继续关注谷歌（GOOGL.0）和微软（MSFT.0）。

　　风险提示

　　AI技术发展不及预期，相关市场需求减弱；宏观经济波动影响全球电子行业需求；收购整合风险可能影响公司运营效率。

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华鑫证券 宝幼琛,谢孟津