计算机行业点评报告：Meta：广告业务持续高增，AI投入布局加速

　　事件

　　当地时间1月29日Facebook母公司Meta发布2024Q4财报，作为全球领先的社交媒体和广告公司，起最新财报显示公司在收入和净利润方面均实现了显著增长。

　　投资要点

　　营收增长强劲，盈利能力提升

　　Meta在2024年第四季度和全年的财务表现均显示出强劲的增长态势。第四季度收入达到483.85亿美元，同比增长21%；全年收入为1645.01亿美元，同比增长22%。这一增长主要得益于广告业务的持续扩张以及用户活跃度的提升。

　　从利润角度来看，Meta的盈利能力显著提升。第四季度净利润为208.38亿美元，同比增长49%；全年净利润为623.60亿美元，同比增长59%。运营利润率也从2023年的35%提升至2024年的42%，显示出公司在成本控制和运营效率方面的显著进步。

　　截至2024年底，现金及现金等价物和有价证券达到778.10亿美元。全年自由现金流为521.03亿美元，显示出公司在资本支出和运营成本控制方面的良好表现。

　　广告业务主导增长，Reality Labs持续投入

　　分业务来看，广告业务Meta的广告业务依然是收入的主要来源。第四季度广告收入达到467.83亿美元，同比增长21%；全年广告收入为1606.33亿美元，同比增长22%。广告展示量和每条广告的平均价格均有所增长，分别推动了广告收入的提升。第四季度广告展示量同比增长6%，全年同比增长11%；每条广告的平均价格第四季度同比增长14%，全年同比增长10%。这表明Meta在广告投放效率和广告产品创新方面取得了显著进展，同时也反映了其在全球广告市场中的竞争力。

　　Reality Labs部门亏损幅度有所收窄。Reality Labs部门作为Meta的未来技术部门，专注于虚拟现实和增强现实硬件、软件和内容的开发。2024年第四季度Reality Labs运营亏损为49.67亿美元，而2023年同期为46.46亿美元，亏损幅度有所扩大，但整体增长趋势放缓。从全年来看，2024年Reality Labs的运营亏损为177.29亿美元，相比2023年的161.20亿美元，亏损增加了约16.09亿美元，增幅为10%。

　　成本增长，运营效率持续提升

　　2024年第四季度总成本与费用为250.20亿美元，同比增长5%；全年为951.21亿美元，同比增长8%。成本增长主要来自研发和基础设施投入，尤其是与AI和Reality Labs相关的项目。第四季度资本支出为148.40亿美元，全年为392.30亿美元，主要用于支持核心业务和AI项目的扩展。Meta在2024年第四季度和全年的运营利润率分别达到48%和42%，较2023年同期的41%和35%有显著提升。尽管成本有所上升，但Meta通过持续的技术创新和业务优化，成功提高了运营效率，推动了利润率的提升。

　　巴黎AI峰会聚焦全球AI发展与合作

　　2025年2月10日，为期两天的巴黎AI行动峰会在法国巴黎大皇宫开幕，来自100多个国家的领导人和科技巨头代表齐聚一堂，共同探讨AI的安全、可持续发展与未来机遇。峰会期间，法国总统马克龙宣布，法国私营部门未来几年将对AI领域投资约1090亿欧元，对标美国的“星际之门”项目，推动AI基础设施建设。此外，法国联合八国发起“通用人工智能”倡议，旨在促进AI的公共利益与可持续发展。峰会还讨论了对技术禁令的态度，马克龙强调法国反对因技术来源而实施禁令，主张基于技术对主权的潜在影响进行评估。

　　投资建议

　　Meta2024Q4财报显示其在人工智能和广告业务领域的强劲表现。我们认为，Meta在生成式AI和个性化助手领域的持续投入，AI技术的深度整合预计将带动部分科技公司的长期增长。

　　此外，科技巨头在AI及云计算领域的领先地位有望助力其在未来信息产业中的稳步增长，可继续关注谷歌（GOOGL.0）和微软（MSFT.0）。

　　风险提示

　　宏观经济波动导致市场需求不足预期；未来AI研发进展不及预期；端侧AI产品销售业绩不及预期。

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华鑫证券 宝幼琛,谢孟津