军工行业周报：卫星互联网低轨02组卫星发射成功

　　本周要闻：

　　卫星互联网低轨 02 组卫星发射成功

　　2 月 11 日 17 时 30 分，我国在海南文昌卫星发射场使用长征八号甲运载火箭，以一箭 9 星方式，成功将卫星互联网低轨 02 组卫星送入预定轨道，长征八号甲运载火箭首飞任务取得圆满成功。卫星互联网低轨 02 组卫星使用 Ka 等频段载荷，主要为用户提供宽带通信、互联网接入等服务。长征八号甲运载火箭是面向低轨星座组网发射需求的中型运载火箭，由中国运载火箭技术研究院在长征八号运载火箭基础上改进研制，进一步提升了发射运载能力和运载空间。

　　行业观点：

　　国际地缘政治紧张局势加剧，全球进入新一轮军备扩张周期。近年来，我国在绝大多数年份国防支出预算增速均高于 GDP 增速。我们认为，中国的国防支出仍有较大增长空间，未来或将长期高于 GDP 增速。 2025 年是“十四五”收官之年，行业有望摆脱近两年的低迷期，迎来全面复苏的景气拐点。随着订单恢复正常并陆续释放，军工板块或将进入业绩改善与估值提升的“戴维斯双击”阶段，建议关注先进战机、低空经济、国产大飞机、卫星互联网、水下攻防等领域中竞争格局好、技术壁垒高的优质龙头公司。

　　风险提示：

　　军品订单增长不及预期；产品交付进度不及预期；军品采购价格波动风险等。

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太平洋 马浩然