人形机器人行业周报（第二期）：浙江荣泰拟收购狄兹精密，宇树发布机器人跳舞视频

　　核心观点

　　市场表现：2025/2/10-2/14，我们构建的国信人形机器人指数下跌8.55%，弱于沪深300指数9.74pct，弱于上证综合指数9.85pct，年初至今上涨38.8；部分核心公司中，拓普集团下跌6.13%，三花智控下跌9.48%，北特科技下跌8.28%，双林股份下跌6.4%，贝斯特下跌7.97%，浙江荣泰上涨6.87%，祥鑫科技下跌4.35%，双环传动下跌6.16%，斯菱股份上涨4.88%，豪能股份上涨2.76%，精锻科技上涨12.98%，蓝黛科技下跌0.28%，凌云股份上涨4.26%，旭升集团下跌7.39%，肇民科技下跌11.21%，爱柯迪下跌7.24%。整体来看机器人板块表现有所回调。

　　行业动态：行业新闻方面：1)Figure人形机器人产品Figure-02再次出货，送往第二个客户；2）宁波市委副书记、市长汤飞帆调研均胜集团人形机器人；3）宇树人形机器人在京东平台开售，上架两款人形机器人，其中UnitreeG1售价9.9万元、UnitreeH1售价65万元，上架不久后，旗舰店就显示产品无货；4）据财联社消息，科技巨头Meta确定了公司的下一个方向：AI人形机器人；政府新闻方面：1）《重庆市工业和信息化领域“揭榜挂帅”项目榜单的通知》发布；2）广东省长王伟中到深圳调研，强调培育机器人、人工智能等产业；王伟中深入调研腾讯Robotics X实验室，考察乐聚机器人、逐际动力、帕西尼感知科技、众擎机器人等机器人企业；3）《人形机器人电驱动一体化关节接口规范》标准通过立项审查；融资动态方面：1）美国人形机器人公司Apptronik完成A轮3.5亿美金融资；2）特种机器人公司Qirobot-量子智能宣布完成4000万元A轮融资；行业公告方面：1）浙江荣泰与狄兹精密及其股东签署《框架协议书》，拟通过股权转让的方式受让狄兹精密部分股权；2）中鼎股份与五洲新春围绕人形机器人部件总成产品领域展开合作；3）富临精工拟签订《机器人智能电关节模组研发及生产基地项目投资协议》，拟在建设机器人智能电关节模组研发及生产基地项目等

　　核心观点：特斯拉人形机器人Optimus量产节奏逐步清晰，叠加海内外相关巨头的持续布局（Figure、英伟达、华为、宇树、智元等），人形机器人产业有望加速落地，2025年有望成为行业爆发的起点，看好人形机器人发展带来的产业升级机遇。

　　投资建议：总成环节：拓普集团、三花智控；减速器环节：双环传动、斯菱股份、精锻科技等；丝杠环节：北特科技、贝斯特、双林股份等；其他相关：银轮股份、均胜电子、瑞鹄模具、爱柯迪等。

　　风险提示：机器人量产节奏不及预期，技术发展不及预期的风险。

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国信证券 唐旭霞,孙树林