其他通用机械行业动态点评：互联网巨头算力需求爆发，重视AIDC设备投资机会

　　投资要点：

　　腾讯宣布接入DeepSeek，微信场景下推理算力需求将爆发。2月15日晚，微信搜索上线“AI搜索”功能，并接入DeepSeek-R1提供的“深度思考”服务；2月16日，腾讯回应微信正式灰度测试接入DeepSeek。微信拥有超过13亿的月活用户，叠加DeepSeek大模型有望带来搜索领域的巨大变革，带动算力和云需求爆发。

　　阿里与苹果达成AI合作，云计算对应的资本开支有望加速。迪拜2025世界政府峰会上，阿里巴巴联合创始人、董事局主席蔡崇信确认了阿里与苹果就AI合作的传闻，苹果在中国销售的iPhone手机将采用阿里巴巴的人工智能技术。受益于苹果庞大的用户生态圈，将催生海量的云计算需求。此外，阿里云在1月29日凌晨正式发布升级了通义千问旗舰版模型Qwen2.5-Max，性能领先，进一步巩固了对云计算的需求。

　　24Q4康明斯Power System业务收入同比+22%。24Q4公司PowerSystem业务收入17.43亿美元，同比+22%，主要受益于数据中心应用和矿山市场，同时数据中心业务带动了公司Distribution业务的增长；EBITDA为3.14亿美元，同比+73%，EBITDAMargin为18.0%，同比+5.3pct。预计2025年Power System业务收入同比增长2%-7%，EBITDA Margin增长至19%-20%；数据中心市场持续高需求的推动下，全球发电市场的收入预计将增长5%至15%，公司正在对明尼苏达州、英国和印度的工厂进行2亿美元的投资，以提高产能满足对发电产品日益增长的需求。

　　投资建议：在云计算、大数据、人工智能等的推动下，全球数据中心的市场规模不断扩大，同时，国家陆续出台了多项政策，鼓励数据中心行业发展与创新。随着数据中心基建加速，核心设备市场景气度较高，建议关注国内产业链相关公司：（1）柴发机组：潍柴重机、潍柴动力、科泰电源、中国动力；（2）液冷设备：英维克、高澜股份、同飞股份、申菱环境、银轮股份、冰轮环境。

　　风险提示：AIDC资本开支不及预期的风险，国产厂商技术进步不及预期的风险，市场竞争趋于激烈的风险。

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山西证券 刘斌,徐风