汽车行业跟踪点评：2025年首月平稳开局，多因素催化汽车行业发展

　　事件：

　　近日中汽协、乘联会发布2025年1月汽车产销数据。

　　点评：

　　1月汽车产销量环比下降。1月汽车产销分别完成245.0万辆和242.3万辆，产量同比增长1.7%，销量同

　　比下降0.6%，产销量分别环比下降27.2%和30.5%。主要系受以旧换新政策刺激，2024年底购车需求充分释放，叠加2025年春节较早，有效销售时间减少。1月汽车产销环比下降符合预期，整体实现平稳开局。1月，汽车国内销量195.3万辆，同比下降2.1%，环比下降34.5%；汽车出口47.0万辆，同比增长6.1%，环比下降6.8%。

　　新能源汽车产销及出口同比增长。1月新能源汽车产量为101.5万辆，同比增长29.0%，环比下降33.7%；销量为94.4万辆，同比增长29.4%，环比下降40.9%；出口15.0万辆，同比增长49.6%，环比增长12.6%。1月全国新能源汽车市场渗透率为38.9%。

　　自主品牌出口保持增长。1月自主品牌零售109.0万辆，同比下降2.0%，环比下降33.0%；1月自主品牌出口为32.8万辆，同比增长8.0%。自主品牌在国内零售略降，出口市场保持增长。分品牌来看，长安汽车、比亚迪等车企新能源汽车销量维持同比增长。1月，上汽集团销量同比增长7.9%；广汽集团销量同比下降25.4%；长城汽车销量同比下降22.2%；长安汽车销量同比下降1.7%，环比增长10.0%，新能源汽车销量同比增长28.3%；比亚迪销量同比增长49.2%；鸿蒙智行销量为3.5万辆，同比增长3.9%；小米汽车销量超过2.0万辆。

　　“两新”政策延续，智驾平权推动智能配置上车。2024年以旧换新行动取得显著成效，2025年1月8日国家发改委与财政部发布新一轮“两新”政策，1月17日商务部等八部门发布《关于做好2025年汽车以旧换新工作的通知》。此后几天，包括河南、四川、广西在内的各地政府也在陆续出台2025年以旧换新的具体政策，有望延续2024年新能源汽车业务增长势头。此外，2月10日比亚迪召开智能化战略发布会，发布天神之眼智驾系统并称全车系搭载，打出“智驾平权”口号，推动智驾配置下沉到10万元级以及10万元以下汽车市场，有望促进摄像头、雷达、传感器、线控底盘等智驾零部件领域的市场增量，并凭借国产自主品牌的高性价比和成熟工艺，进一步提升国产产品的市场渗透率。同时，DeepSeek凭借其开源及较低算力需求等特点，推动各车企端到端大模型架构的升级，提升智驾系统的场景泛化能力，有望促进智能驾驶应用落地。

　　投资建议：2025年首月车市呈现平稳开局。“两新”政策延续，有望推动新能源汽车业务维持增长势头。长安汽车、比亚迪等车企打出“智驾平权”口号，催化10万元级及以下经济型车型的智能驾驶配置渗透率提高，推动智驾零部件细分领域获得市场增量，并有望推动国产替代。同时，DeepSeek推动智驾模型加速迭代升级，提升智驾模型能力，有望促进智能驾驶应用落地。建议关注：（1）推动“智驾平权”有望增强品牌竞争力的主机厂：比亚迪（002594）、长安汽车（000625）；（2）智能驾驶配置渗透率提高将带动业绩增量的智能驾驶产业链：保隆科技（603197）、华阳集团（002906）、伯特利（603596）、德赛西威（002920）、拓普集团（601689）。

　　风险提示：市场竞争加剧风险；汽车产销量不及预期风险；原材料价格大幅波动风险；智能驾驶政策落地不及预期等。

点击复制链接查看完整PDF研报

东莞证券 尹浩杨,刘梦麟