1月房地产行业月报（第79期）：市场热度整体保温，3月或有“小阳春”

　　投资要点：

　　行业政策：止跌回稳仍是重点，会议强调城市更新

　　1月，多地继续围绕止跌回稳，在保障性住房、公积金政策、存量房等方面提出了优化政策以及做出工作部署。中央会议还多次强调了城市更新，并进行了城市更新工作部署。多个省市还赶在蛇年春节之前召开了地方两会，城市更新也成为了2025年地方两会的高频词汇，围绕城市更新提出了一系列工作要求。我们预计城市更新会是2025年政策的重点发力方向之一。

　　住宅市场：成交季节性回落，多数城市库存压力缓解

　　从我们监测的40城数据来看，商品住宅销售面积为1032.7万平米，同比下降4.1%，环比下降51.5%。去化周期来看，我们监测40城中，多数城市去化周期收窄。

　　12月新建商品住宅销售价格指数环比上涨城市继续增加，1月多座热门城市二手房销量同比上升，楼市热度整体保温。预计2025年2月住宅成交面积同比能实现增长，楼市整体的热度能够得到延续，“小阳春”或在3月如期而至。

　　土地市场：供地规模环比下降6成，北京拍出单价地王

　　供地方面，2025年1月，根据亿翰智库监测城市数据来看，宅用地供应土地555宗，环比下降60.6%，推出土地规划建面2947.7万平米，环比下降58.8%，各线城市土地供给环比均大幅回落。

　　成交方面，2025年1月，亿翰智库监测城市宅地成交总建筑面积为3410.2万平米，同比下降13.4%，环比下降83.8%。虽然成交面积整体下滑，但是热点城市的优质地块土拍热度依旧高居不下。北京拍出了9.5万元/平米单价地王，深、杭拍出了溢价率超70%热地。预计2025年一季度，在热点城市还会继续有高溢价的优质地块成交，热度或能进一步提升，但是放宽到全国的土地市场来看，回稳仍需时间。

　　企业表现：头部房企投资热情延续，销售额为2017年以来最低1月

　　1月投、销、融环比均回落。投资方面，企业拿地力度回落，单月权益拿地金额TOP100房企共拿地193宗，权益拿地总金额1080.5亿元，环比下降64.2%。从同比来看，由于2024年基数较低，权益拿地金额同比上升31.7%；销售方面，TOP150房企全口径销售额为2301.0亿元，环比下降49.4%，同比下降17.9%。绝对值水平来看，为2017年以来最低1月；融资方面，2025年1月，房企在境内市场成功发行信用债40笔，总融资规模为363.22亿元，同比下降28.3%，环比下降11.4%，净融资规模为75.6亿元，环比增加0.23%。房企延续了2024年海外债融资持续低迷的趋势，新增海外债融资金额0.69亿美元。

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亿翰智库 于小雨,王玲,陈思扬