新能源行业周报（第122期）：重视电动车生态圈的延伸，AI、固态继续向好

　　报告摘要

　　行业整体策略：重视电动车生态圈的延伸，AI、固态继续向好

　　从近期产业链跟踪看，AI赋能新能源趋势越来越明显，从底层产品开发到应用生态无不在逐步体现；电动车的智能化也是刚刚开始，L3的推广将是真正的拐点；宁德时代、豪鹏科技、科华数据等受益。

　　新能源汽车产业链核心观点：中下游新周期已开启

　　1）重视小米生态圈的机会：宁德时代、豪鹏科技以及港股的洼地等。小米汽车2月首周销量环比暴涨近8倍，超越小鹏汽车，与榜首的理想汽车仅相差300辆；宁德时代近期正式向香港联交所递交发行H股的申请，重视头部公司在港股的机会。小米AI智能眼镜预计5月正式发布，6月开售，生态圈有望进一步扩大；在全球AI智能眼镜产业链中的豪鹏科技有望受益，近期豪鹏发布公告称已回购股票超1.5亿，最高成交价达66元/股。

　　2）重视固态电池产业链机会。在近期召开的第二届中国全固态电池创新发展高峰论坛上，重视以下边际变化：a）欧阳明高表示以硫化物为主体电解质的第一代全固态电池将于2025~2027年实现量产，第二代全固态电池将于2027~2030年实现量产；利用AI，电池研发效率可以提升1-2个数量级。b）比亚迪锂电池公司CTO孙华军表示2027年启动全固态电池批量示范装车，2030年实现大规模商业化。此外，长安汽车表示2026年开启全固态电池装车认证。

　　光伏产业链核心观点：中期底部将逐步确认

　　1）重视终端价格体系变化，经济性预期有望触底回升。国家发改委引发《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》，推动光伏市场化发展；预计后续光伏项目的主动消纳能力是核心，同时将提升储能等配套的刚性需求和调用频率。

　　2）产业链报价涨势酝酿，硅料部分出货价格小幅上涨。部分硅料头部企业出货价格混包料上涨逼近42元/千克，较节前出现了1元/千克的涨幅。42-43元/千克成为当前主流大厂的实际成交。

　　风电产业链核心观点：布局海风、海外，重视风机的反转。

　　1）帆石一项目进入全面施工阶段，标志着此前制约项目建设的主要因素航道问题已经妥善解决。后续帆石二、青洲五七项目有望陆续开工。2）中核徐闻东二启动风机招标，截至目前广东2023年竞配的7GW省管海风项目中已进行风机招标的有3.6GW。

　　周观点：

　　（一）新能源汽车：重视下游智能化生态圈、固态电池的变化。

　　1）重视小米生态圈的机会：宁德时代、豪鹏科技以及港股的洼地等。小米汽车2月首周销量环比暴涨近8倍，超越小鹏汽车，与榜首的理想汽车仅相差300辆；宁德时代近期正式向香港联交所递交发行H股的申请，重视头部公司在港股的机会。小米AI智能眼镜预计5月正式发布，6月开售，生态圈有望进一步扩大；在全球AI智能眼镜产业链中的豪鹏科技有望受益，近期豪鹏发布公告称已回购股票超1.5亿，最高成交价达66元/股。

　　2）重视固态电池产业链机会。在近期召开的第二届中国全固态电池创新发展高峰论坛上，重视以下边际变化：a）欧阳明高表示以硫化物为主体电解质的第一代全固态电池将于2025~2027年实现量产，第二代全固态电池将于2027~2030年实现量产；利用AI，电池研发效率可以提升1-2个数量级。b）比亚迪锂电池公司CTO孙华军表示2027年启动全固态电池批量示范装车，2030年实现大规模商业化。此外，长安汽车表示2026年开启全固态电池装车认证。

　　3）锂资源供给逐步优化：国内整合+海外进一步延伸。近期中国盐湖工业集团有限公司正式揭牌成立，旗下包括察尔汗盐湖、一里坪盐湖等。近期赣锋锂业公告旗下阿根廷Mariana锂盐湖项目一期（年产能2万吨氯化锂）投产。

　　（二）光伏：产业链报价涨势酝酿，国家能源集团多个光伏EPC候选人公示

　　光伏行业本周我们的观点如下：

　　产业链报价涨势酝酿，硅料部分出货价格小幅上涨。部分头部企业出货价格混包料上涨逼近42元/千克，小厂下游拿货甚至达到42元/千克，折算为N型致密小料达到43元/千克，较节前出现了1元/千克的涨幅。42-43元/千克成为当前主流大厂的实际成交。

　　国家能源集团多个光伏EPC候选人公示。其中，完工期较近的云南公司盈江新能源公司盈江新莲光伏发电项目场区及集电线路EPC公开招标，第一中标候选人为中国葛洲坝集团第一工程有限公司，投标单价1.821元/W。该项目计划工期4个月，计划2025年1月30日前开工，2025年5月30日前项目整体完工。

　　（三）风电：帆石一项目全面开工，广东海风发展现良好势头风电行业本周我们的观点如下：

　　帆石一项目进入全面施工阶段。

　　根据中广核集团消息，近期中广核阳江帆石一海上风电项目（1GW）已经开始海上管桩打桩作业，项目正式计入海上主体工程施工阶段。随着帆石一项目的开工标志着此前制约项目建设的主要因素航道问题已经妥善解决。展望后续，帆石二、青洲五七项目有望陆续开工。中核徐闻东二启动风机招标。

　　2月12日，中核集团电子采购平台发布《中核集团新华发电湛江徐闻东二海上风电项目风机设备（含塔筒及其附属设备）招标公告》，该项目规模300MW，单机容量13-15MW。加上此项目风机招标，广东2023年竞配的7GW省管海风项目中已经行风机招标的有3.6GW，这批项目有望在2026年迎来建设高峰期。

　　板块和公司跟踪

　　新能源汽车行业层面：马里Bougouni项目成功产出首批锂辉石精矿。新能源汽车公司层面：宁德时代正式向香港联交所递交发行H股的申请》。

　　光伏行业层面：国家能源集团多个光伏EPC候选人公示，单价范围1.821-2.994元/W

　　光伏公司层面：天合光能对阿特斯发起专利诉讼

　　风电行业层面：中广核帆石一海上风电项目开始全面施工

　　风电公司层面：泰胜风能向特定对象发行股票申请获得中国证监会同意注册批复

　　风险提示：下游需求不及预期、行业竞争加剧、技术进步不及预期

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太平洋 刘强,钟欣材,万伟,谭甘露,刘淞