电力设备：江苏绿电直连试点，有望提升绿电溢价

　　投资要点

　　事件： 近日， 江苏发改委印发《关于创新开展绿电直连供电试点项目建设工作的通知》， 试点 5个绿电直供项目， 首批试点覆盖常州、苏州、 盐城三市， 重点支持新能源电池企业。

　　绿电直连是一种应对欧盟碳壁垒的有效工具

　　欧盟碳壁垒严苛， 暂时不认可中国绿证。 欧盟 2023 年出台《欧盟电池和废电池法》， 自2024年7月起需提供碳足迹声明及标签， 2027年 2 月 18 日起， 所有超过 2kWh 的可充电工业电池、 轻型运输工具电池和电动汽车电池都需持有记录电池制造商、 材料成分、 可回收物、碳足迹、 供应链等信息的“电池护照”， 才能进入当地市场。

　　国内出口欧盟需求有望带动绿电环境溢价。 2025 年 2 月 14 日，中国碳价（CEA） 和欧盟碳价（EUA 连续合约） 分别为 91.14 元、 77 欧元/tCO2， 欧盟碳价是国内的 6 倍多， 根据 lowcarbon， 煤电全生命周期 820g/kWh， 则欧盟煤电的碳成本 0.475 元/kWh， 因此欧洲的碳壁垒有望提升国内绿电的溢价。

　　投资建议

　　沿海绿电资产有望估值提升， 建议关注#江苏新能、 晶科科技等。

　　风险提示：

　　试点政策不及预期风险。

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中邮证券 杨帅波