保险资产管理业创新型产品1季度观察与展望：全年持续收缩，保债计划与ABS一降一增，2025年或将持续布局绿金及ABS

　　1. 2024 年，保险资管业创新型产品的登记规模仍呈现收缩趋势，除资产支持计划以外的保险资管业创新型产品登记数量均呈不同程度的下降。 债权投资计划仍作为主要品种，登记数量占比有所下滑，区域投向上浙江区域集中度较高，交通行业占比持续领先，不动产占比持续下滑；资产支持计划登记数量提升， 且占比有所提升。

　　2. 2024 年 “退重点省份名单”、“退融资平台名单”等政策逐步完善，城投退平台并不意味着能实现融资扩张，其发债、新增信贷等仍需相关部门按规定审批，并且要持续关注化债落地以及城投转型的分化情况。

　　3. 2024 年在增量政策释放下，房价出现触底迹象，销售有回暖趋势，但未传导至投资端。中央经济工作会议为 2025 年房地产行业发展定调，后续稳定地产需要进一步调整政策，并且要加大对现有政策的执行与落实力度。

　　4. 在政府鼓励推动基础设施 REITs 常态化发行的大背景下， 2024 年四季度有诸多利好政策出台， 保险资管可在该板块加大投资以获得符合保险资金需求的风险收益，同时助力经济高质量发展。此外，未来 5 年城市燃气等各类管网投资规模大，市场融资需求高，保险资管可持续关注相关项目清单，开展相关项目投资。

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中诚信国际 周文白,刘媛,蔡嘉祺