传媒行业周报：中国资产以AI为支点撬动时代红利 新旧势力齐头并进传媒应用有望重估

　　投资要点

　　本周观点更新

　　AI端，AI硬件新供给与AI模型卷开源，双轮驱动传媒应用。从AI汽车的自主智能到AI人形机器人，到AI眼镜、AI手机、AI玩具新供给的期待，再到AI模型方均在积极开源，开年热气腾腾。2025年AI眼镜端伴随厂商逐步增加，为行业的降本带来动力，2025年具身智能机器人将进一步提升3D视觉与触觉感知能力，AI硬件供给从工具属性逐步成为陪伴属性，在AI时代IP属性强的产品更有利于快速累积忠实用户完成基本盘搭建。AI模型开源及性能提升、端侧硬件创新双轮驱动下，推动AI硬件升级，具身智能、边缘计算及情感交互硬件持续获聚焦，传媒应用板块仍可期。伴随中国资产重估，传媒板块如何看？新旧势力平台企业在AI时代处于相对同一起跑线，如阿里巴巴将围绕AI战略加大投入，B站也积极将AI应用到广告等业务中，企业端均在探索业务边界，持续看好AI时代新旧势力平台企业的业务创新带来的估值提升潜力。海外端，OpenAI后续推出的模型如GPT4.5\GPT5的进展也有望带来AI板块热度，中国资产迎重估后，AI普惠时代，企业均有望借力新生产力赋能自身业务，企业的组织架构积极拥抱与应用AI均有望承接时代红利，传媒洼地板块也可期。

　　本周重点推荐个股及逻辑

　　给予传媒行业推荐评级。A股可关注洼地板块，遥望科技002291（中国特色商业模式直播电商出海拉动新增可期）；奥飞娱乐002292（2025年2月推出回购计划用于激励计划，优质内容IP叠加AI，商业价值有望持续增强）；风语筑603466（AIGC赋能舞台虚实融合打造沉浸式新体验，2025年主业修复回暖可期）；蓝色光标300058（数字营销头部企业，2025年有望乘AI东风续写龙头之姿）；芒果超媒300413（融媒体头部践行出海倍增计划，《狸猫书生》开创“综艺IP衍生微短剧”新模式）；姚记科技002605（主业从扑克牌到游戏，再到数字营销，相对稳健，可关注AI对主业赋能进展）；华策影视300133（新增端，2025年1月设立了专门团队负责算力业务，看好算力业务未来的成长空间）；万达电影002739（头部电影院线内容企业，后续有望受益内容β回暖，以及自身α片单弹性，也有望受益AI新技术发展，关注谷子经济进展）；横店影视603103（下沉市场内需仍具潜力）；浙文互联600986（地方国企数字营销企业，以AI为支点从基建到应用发力）；中信出版300788（《黑神话：悟空》游戏推出衍生画集《影神图》以及哪吒IP拉动的谷子经济，有望助推一季度业绩）；新经典603096（自有IP商业价值有望提升）；港股可关注，B站9626（2024年第四季度取得GAAP利润盈利，2025年业绩有望持续向好，以优质内容为支点也是穿越周期的核心）；腾讯0700（受益于社交电商业务的探索拉动用户活跃以及带动其他业务）；阿里巴巴9988（将AI视为战略核心，以AI为支点撬动时代红利）；阜博集团（关注文化出海趋势下，公司助力企业出海有望再下一城）；美图（美图设计室LivePPT接入DeepSeek（R1））；创梦天地（可关注自研二次元射击竞技游戏《卡拉彼丘》的海外表现）；心动公司2400（《伊瑟》“融合测试”已于1月20日结束）；吉比特603444（《乱世仙统》《累趴侠》获版号）；百奥家庭互动2100（夯实核心IP竞争优势，持续探索AI技术赋能产品研发，加速国际市场布局）；电魂网络603258（持续深耕电子竞技细分领域，拓展国际市场）；青瓷游戏6633（海外收入规模持续提升，聚焦研发及发行精品项目，持续丰富游戏储备）。

　　风险提示

　　产业政策变化风险、推荐公司业绩不及预期的风险、行业竞争风险；编播政策变化风险、影视作品进展不及预期以及未获备案风险、经营不达预期风险；疫情波动风险、宏观经济波动风险。

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华鑫证券 朱珠,于越