公用事业行业周报：推动民营参核强核，1月绿证核发量倍增，“双碳”促环保产业创新发展
投资要点：
行情回顾：2月17日-2月21日，电力、环保板块分别上涨0.21%、2.69%，水务、燃气板块分别下跌0.19%、0.74%，同期沪深300指数上涨1.00%。
推动民营参股核电，助力产业升级发展：近期，国家能源局相关负责人表示，今年将继续推动民营企业参股投资核电项目。民资参股核电的政策可以追溯到2014年，《关于创新重点领域投融资机制鼓励社会投资的指导意见》，提出“在确保具备核电控股资质主体承担核安全责任的前提下，引入社会资本参与核电项目投资，鼓励民间资本进入核电设备研制和核电服务领域”。2020年9月，国务院核准浙江三澳核电一期工程，这是全国首次引入民间资本的核电项目，已正式接入国家电网，由吉利科技集团入股2%。浙江金七门一期是第二家民营企业参股的国内核电项目。2024年，民资入股核电项目比例从2%提升至10%，这8%的股份，来自央企、省市县三级国资持股，省级国资带头让出了4%的股份给民企，市、县两级也配合各自让股2%。2025年，我国将持续推
动民资参股核电项目，助力产业升级发展。
25年1月绿证核发量倍增，绿证核发政策体系完善效应逐步显现：根据国家能源局，2025年1月，国家能源局核发绿证2.31亿个，同比增长2.25倍，其中可交易绿证1.50亿个，占比64.94%，涉及可再生能源发电项目6.5万个。截至2025年1月，全国累计核发绿证51.86亿个，其中可交易绿证35.29亿个。交易方面，2025年1月，全国交易绿证5310万个，其中绿色电力交易绿证2596万个。截至2025年1月底，全国累计交易绿证6.06亿个，其中绿色电力交易绿证2.64亿个。2024年我国绿证核发质效显著提升，交易规模增长迅速，绿证核发范围逐步拓展。2025年1月绿证市场活跃度持续提升，为后续核发量增长提供有力支撑。
“双碳”目标推动环保产业创新发展：近日，生态环境部等16部门发布《关于加强生态环境领域科技创新推动美丽中国建设的实施意见》，提出到2035年，生态环境领域创新体系整体效能大幅提升，国家战略科技力量全面增强，生态环境保护理论方法取得重大突破，原始创新能力和成果转移转化能力显著增强。《意见》指出：1）加大对生态环境领域专精特新中小企业的支持力度，加强减污降碳协同机理和生态系统碳汇过程研究；2）指出完善转化应用市场机制，加强创新资源统筹和力量组织。在“美丽中国”和“双碳”背景下，通过环保科技创新，能够在推动工业化生产的同时，改善传统行业高污染、高耗能等传统作业方式。完善转化应用市场机制有望推动产业发展从污染治理向绿色、低碳、循环全面升级，促进产业新技术、新业态、新模式不断
涌现。在大规模设备更新、消费品以旧换新和政府绿色采购支持政策的赋能下，环保产业创新或迎来新的发展高峰。
投资建议：25年1月绿证核发量倍增，随着我国实现绿证核发全覆盖，未来绿证交易范围有望逐步扩大。水电板块建议关注长江电力、黔源电力、浙富控股，谨慎建议关注国投电力、华能水电、川投能源；火电板块建议关注申能股份、福能股份，谨慎建议关注华电国际、江苏国信、浙能电力；2025年，我国将持续推动民资参股核电项目，助力产业升级发展。核电板块推荐中国核电，谨慎推荐中国广核；绿电板块建议关注三峡能源，谨慎建议关注龙源电力、浙江新能、中绿电。在“美丽中国”和“双碳”背景下，环保产业创新或迎来新的发展高峰。推荐固废板块的永兴股份，谨慎推荐联合水务；建议关注固废板块的三峰环境、瀚蓝环境、旺能环境。
风险提示：需求下滑；价格降低；成本上升；降水量减少；地方财政压力。
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