通信行业周报2025年第9周：政策推动央国企“AI+”行动，阿里巴巴持续加大AI投入

　　核心观点

　　行业要闻追踪：国家推进央企AI发展布局，组织开展算力强基揭榜行动。（1）2月19日，国务院国资委召开中央企业“AI+”专项行动深化部署会。会议强调，国资央企要抓住人工智能产业发展的战略窗口期，强化科技创新，聚焦关键领域加快掌握“根技术”，坚定攻关大模型，积极参与开放生态建设，推动产生更多“从0到1”的原始创新，加速推进成果转化和产业化发展。（2）2月21日，工信部组织开展算力强基揭榜行动，该行动将面向计算、存储、网络、应用、绿色、安全等六大重点方向，发掘一批掌握关键核心技术、具备较强创新能力的企事业单位，突破一批标志性技术产品和方案。在国家政策大力推动下，央国企将继续推进AI大模型应用落地，运营商作为大模型的央国企研发主力军，引领行业发展的同时，其IDC资源及云业务持续受益行业发展。xAI发布Grok3大模型且限时免费，Deepseek即将开源5个代码库。（1)2

　　月18日，马斯克旗下xAI正式发布了Grok3模型，在数学测试、科学

　　知识评估和编程能力测试中，Grok-3Reasoning性能超越了行业内头部模型。Grok3已限时免费，Grok2有望迎来开源。（2）2月21日，DeepSeek官方宣布即将开源5个代码库。凭借自身低成本、高性能的模型特性结合开源策略，DeepSeek的开源策略有望进一步扩大市场占有率。全球大模型步入开源/免费时代，AI商业模式和产业生态迎来竞争格局重新定义，国产AI厂商性价比优势逐步凸显。

　　阿里巴巴公布2025财年第三季度财报，营收2801.54亿，同比增长8%；归母净利润464.34亿元，同比增长333%。其中，云智能集团收入同比增长13%；AIDC收入同比增长32%。阿里本季度资本开支达到人民币318亿元，环比大增80%；阿里预计未来三年在云和AI的基础设施投入预计将超越过去十年的总和。在互联网云厂持续加大AI投入的趋势下，我国IDC服务商及IDC通信设备商有望持续受益行业发展。

　　行情回顾:本周通信（申万）指数上涨8.09%，沪深300指数上涨1%，相对收益7.1%，在申万一级行业中排名第1名。分领域看，IDC、光模块光器件、运营商表现较好。

　　投资建议：关注数据中心服务商及配套设备商，兼顾运营商高股息价值（1）近期，大模型开源/免费持续，用户数将快速增加，云基建将不断迭代，算力的景气度仍会持续提升。推荐关注：通信设备（中兴通讯、紫光股份、锐捷网络等），数据中心服务（润泽科技、光环新网、数据港、奥飞数据等），光模块（光迅科技等）、液冷厂商（英维克等）。（2）长期视角，中国移动和中国电信规划2024年起3年内将分红比例提升至75%以上，高股息价值凸显，建议关注三大运营商红利资产属性。

　　2025年第9周重点推荐组合：中国移动、光环新网、光迅科技。

　　风险提示：宏观经济波动风险、数字经济投资建设不及预期、AI发展不及预期、中美贸易摩擦等外部环境变化。

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国信证券 袁文翀,徐文辉