大炼化周报：国际油价跌后反弹，长丝市场走势僵持

　　投资要点

　　【国内外重点炼化项目价差跟踪】国内重点大炼化项目本周价差为2636.15元/吨，环比+44.57元/吨（环比+1.72%）；国外重点大炼化项目本周价差为1101.23元/吨，环比+32.35元/吨（环比+3.03%）。

　　【聚酯板块】本周POY/FDY/DTY行业均价分别为7329/7650/8475元/吨，环比分别-7/+0/+7元/吨，POY/FDY/DTY行业周均利润为135/83/33元/吨，环比分别+6/+11/+15元/吨，POY/FDY/DTY行业库存为17.6/23.0/27.7天，环比分别+2.3/+2.1/+2.0天，长丝开工率为88.27%，环比+5.78pct。下游方面，本周织机开工率为34.43%，环比+15.81pct，织造企业原料库存为8.73天，环比-1.21天，织造企业成品库存为22.32天，环比+0.68天。

　　【炼油板块】国内成品油:本周汽油/柴油价格下跌，航煤价格上涨。国外成品油:本周美国汽油/柴油/航煤价格下跌。

　　【化工板块】本周PX均价为889.57美元/吨，环比-2.86美元/吨，较原油价差为338.47美元/吨，环比-1.71美元/吨，PX开工率为90.44%，环比+0.44pct。

　　【相关上市公司】民营大炼化&涤纶长丝：恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、恒逸石化、桐昆股份、新凤鸣。

　　【风险提示】1）项目实施进度不及预期；2）宏观经济增速下滑，导致需求复苏弱于预期；3）地缘风险演化导致原材料价格波动；4）行业产能发生重大变化；5）统计口径及计算误差。

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东吴证券 陈淑娴,周少玟