锂电产业链双周评（2月第2期）：固态电池产业蓬勃发展，宁德时代递交港股上市申请

　　【行业动态】

　　固态电池产业蓬勃发展：2月9日长安汽车发布金钟罩固态电池，产品能量密度达到400Wh/kg，可支持1500km续航；全固态电池产品预计在2027年开始逐步量产。近日，比亚迪锂电池CTO表示公司已经量产60Ah全固态电池产品，并将于2027年左右开始批量示范装车应用。恩捷股份1000吨硫化物电解质中试线落户云南。

　　宁德时代近期动态：2月11日，宁德时代正式向香港联交所递交发行境外上市外资股（H股）并在香港联交所主板挂牌上市的申请。近日，大众汽车集团（中国）与宁德时代签署战略合作备忘录。近日，宁德时代旗下时代电服与滴滴出行旗下浙江小桔共同成立换电合资公司。

　　中创新航获纳入恒生综合指数：2月21日，恒生指数公司公布最新季检结果，其中中创新航获纳入恒生综合指数成份股，所有变动将于2025年3月7日(星期五)收市后实施并于2025年3月10日(星期一)起生效。

　　【新能源车产业链数据】

　　国内新能源车：2025年1月国内新能源车销量为94.4辆，同比+29%、环比-41%；国内新能源车渗透率39.0%，同比+9.1pct，环比-6.8pct。

　　欧洲&美国新能源车：2025年1月，欧洲九国新能源车销量为17.10万辆，同比+24%、环比-27%；新能源车渗透率为23.5%，同比+5.0pct、环比-4.0pct。2025年1月，美国新能源车销量为11.90万辆，同比+3%、环比-26%；新能源车渗透率为10.7%，同环比均基本持平。

　　【锂电材料及锂电池价格】

　　锂盐价格小幅下跌，动力电芯报价下跌。本周末碳酸锂价格为7.62万元/吨，较两周前下跌0.11万元/吨。相较两周前，磷酸铁锂、三元正极报价下跌，电解液、隔膜报价稳定，负极报价上涨。本周方形三元动力电芯/铁锂动力电芯/储能用100Ah电芯/储能用280Ah电芯报价达到0.383/0.346/0.340/0.300元/Wh，较两周前下跌0.012/0.009/0.000/0.000元/Wh。

　　【投资建议】

　　建议关注：1）低空经济与机器人产业布局领先企业（卧龙电驱、宁德时代、亿纬锂能）；2）固态电池材料布局领先企业（厦钨新能、容百科技、当升科技）；3）需求持续回暖的消费电池企业（珠海冠宇）；4）产能加速出清磷酸铁锂领先企业（湖南裕能、万润新能），盈利稳健结构件企业（科达利）；5）充电桩行业领先企业（特锐德、盛弘股份）；6）电动自行车铅酸电池领军企业（天能股份）；7）高压直流继电器领先企业（宏发股份）。

　　【风险提示】电动车销量不及预期，行业竞争加剧，原材料价格大幅波动，政策变动风险。

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国信证券 王蔚祺,徐文辉,李全