电力设备与新能源行业2月第3周周报：八部门发文推动新型储能制造业高质量发展

　　光伏方面，新能源上网电价市场化改革有望推动我国光伏抢装推动需求增长；供给侧改革持续推进，中央经济工作会议明确提出综合整治“内卷式”竞争，供给侧改革力度有望加强。在供需双方作用下，短期光伏产业链可期待涨价。通威股份终止向润阳股份增资，有利于硅料等环节行业出清。重点关注2025年硅料、电池片、玻璃环节头部企业格局优化、盈利提升。风电方面，国内海陆风招标及建设有望稳步推进，2025年需求向好或带动整机与零部件环节盈利修复；同时伴随国内项目招标动工、海外利率下行及项目规划推进，海外及出海需求亦相对旺盛。建议优先配置盈利有望改善的整机及锻铸件环节，受益于海风、出海逻辑的整机、桩基、海缆环节。新能源车方面，2025年汽车以旧换新政策细则出台，有望带动2025全年销量继续提升，产业链需求有望增长。近期受供需影响，部分材料环节出现涨价，有望带动盈利回升，2025年或迎来量利齐升。新技术方面，固态电池产业化加速发展，在相关领域有布局的电池、材料和设备企业有望受益。建议优先布局格局较优的电芯环节，海外客户放量以及一体化布局较优的部分中游材料环节。电力设备领域，国内持续推动电力体制改革，有望推动特高压及主网建设加快，带动相关电网设备需求维持高景气；海外电网改造需求旺盛，建议关注受益于特高压高景气的主网环节相关标的，以及具备出海逻辑的配网环节。氢能方面，政策持续推动氢能产业化发展，绿氢与化工、醇、氨等环节应用有望打开，建议关注具备成本优势、技术优势的电解槽生产企业、受益于氢能基础设施建设的燃料电池、氢储运、加注装机企业。维持行业强于大市评级。

　　本周板块行情：本周电力设备和新能源板块上涨2.9%，其中工控自动化上涨12.06%，新能源汽车指数上涨6.62%，核电板块上涨5.16%，发电设备上涨4.95%，锂电池指数上涨2.73%，风电板块下跌0.25%，光伏板块下跌1.21%。

　　本周行业重点信息：新能源车：中汽协：1月新能源汽车产销量分别完成101.5万辆和94.4万辆，同比分别增长29%和29.4%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的38.9%。中国汽车动力电池产业创新联盟：1月我国动力电池装车量38.8GWh，环比下降48.6%，同比增长20.1%。其中三元电池装车量8.5GWh，占总装车量22.1%，同比下降32.2%；磷酸铁锂电池装车量30.2GWh，占总装车量77.9%，同比增长53.5%。工信部等八部门印发《新型储能制造业高质量发展行动方案》：加快锂电池等成熟技术迭代升级，支持颠覆性技术创新。尊界S800首发800V高压增程6C电池包。宝马宣布大圆柱电池即将上车。光伏风电：美国商务部拟大幅上调东南亚光伏AD/CVD初步调查关税，最高达846.98%。氢能：江苏省发展改革委、省工业和信息化厅印发《江苏省推动氢能产业高质量发展行动方案（2025-2030年）》，开展可再生能源制氢试点，鼓励项目参与电力市场。金风科技宣布提供生物甲醇现货，价格约合5,946元/吨。

　　本周公司重点信息：盛弘股份：预计2024年归母净利润4.26亿元，同比增长5.70%。南网科技：预计2024年归母净利润3.65亿元，同比增长29.79%。星源材质：拟将20.80亿元募资用途变更为“高性能锂离子电池湿法及涂覆隔膜马来西亚项目”。诺德股份：全资孙公司百嘉达承诺2025年向中创新航供应铜箔产品4.5万吨，实际供货量以正式销售订单为准。晶澳科技：筹划发行H股股票并在香港联交所主板挂牌上市。

　　风险提示：价格竞争超预期；国际贸易摩擦风险；投资增速下滑；政策不达预期；原材料价格波动；技术迭代风险。

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中银证券 武佳雄,李扬