机械设备行业周报：国内海外共振，人形机器人的“1-10时刻”
海内外共振，人形机器人开启“1-10时刻”
海外：Figure近期发布重磅模型Helix，全球首个人形机器人通用“视觉-语言-动作”（VLA）模型。Helix可以通过自然语言让两台机器人完成家用场景工作，具有强大的泛化能力，将应用场景由从特定场景拓展至到泛化场景，并且大幅减少了机器人走向量产所需的训练时长和数据量。Figure估值一年间翻了15倍至395亿美元，并计划再融资15亿美元加速落地。同期1X也发布了重大更新，家用双足机器人NEO Gamma在家庭场景里“大显身手”，通过大语言模型（LLM）进行自然语言交流，将多项家务处理得井井有条，加速人形机器人向家庭场景等消费端渗透。英伟达投资的机器人公司Field AI，一年间估值大幅增长四倍至20亿美金，目前正准备数亿美元融资。我们认为，海外机器人公司几乎同一时间发布重大更新，一年间Figure估值翻了15倍，Field AI估值翻了4倍，不仅代表了人形机器人新技术突破，也反应了走出实验室向场景落地的时机已经成熟，人形机器人的“1-10时刻”真正来临。
国内：2月17日召开民营企业座谈会，宇树科技、华为、DeepSeek等科技企业悉数参加，明确对产业的支持和重视，人形机器人代表了中国在新兴科技领域的突破和崛起。近期宇树亮相2025全球开发者大会，携人形机器人G1与机械狗Go2引领AI新风潮；中国移动成立具身智能产业创新中心，致力“成为全球最大的机器人运营商”；小米、小鹏、蔚来等多家汽车产业链公司宣布切入“人形机器人”赛道。2025年以来A股、H股人形机器人指数分别上涨38%、31%，一级市场如宇树等公司老股被抢购。全球人形机器人商业化获得资本青睐，聚焦重点从大模型转向整机，量产成为核心，海内外共振，中国的优势从供应链延伸到整机。
手握“落地场景”和“高效供应链”两大武器，国产优势突出
随着人形机器人走向量产，应用场景成为落地关键。我国凭借全球制造业领头羊地位及庞大的人口基数，在应用场景上具有显著优势。在政策扶持和动员能力优势下，我国人形机器人产业生态建设走在全球前列。2月23日，深圳市政府宣布近期将发布人形机器人专项政策，并对机器人开放应用场景应用提供支持；2月22日，中国移动成立具身智能产业创新中心，投入上亿资金进军人形机器人赛道，并计划2025年在养老院或者社区进行试点落地。我国拥有的完整硬件产业链和量产能力优势，并涌现出宇树、智元机器人等一批优秀的机器人企业，量产阶段有望领跑全球，全面看好人形机器人板块，包括运控（“小脑”）、丝杠、灵巧手、传感器、电机及减速器等核心部件。
投资建议
海内外共振，人形机器人量产落地加速，开启“1-10时刻”。中国具备应用场景优势和完整硬件产业链，量产阶段有望领跑全球，全面看好人形机器人板块。重点关注核心硬件方向。（1）执行器推荐标的：震裕科技，受益标的拓普集团、三花智控、零部件拓展至关节总成的国产供应链的中鼎股份；（2）“小脑”推荐标的：雷赛智能，受益标的固高科技；（3）丝杠推荐标的：五洲新春、震裕科技、恒立液压；（4）灵巧手受益标的：兆威机电、丰立智能、隆盛科技；（5）传感器受益标的：安培龙、芯动联科、东华测试；（6）电机受益标的：步科股份；（7）减速器受益标的：中大力德。
风险提示：宏观经济波动风险；机器人量产不及预期；供应链发展不及预期。
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