电子行业周报：机构预计下半年NAND市场有望供需反转
投资要点：
小米预计今年能保持30%以上的增速。2月14日，小米集团创始人、董事长兼CEO雷军在2025海淀区经济社会高质量发展大会上表示，小米在去年重新恢复了高速增长，增速超过30%，并预计今年将继续保持30%以上的增长速度。
机构预计下半年NAND市场有望供需反转。闪迪在其投资者日演示文稿中预测，NAND闪存市场的需求将很快从目前的缓慢回升状态走入快速上升轨道，供需交叉点将于2025上半年到来。
回顾本周行情（2月13日-2月19日），本周上证综指上涨0.15%，沪深300指数上涨0.52%。电子行业表现弱于大市。申万一级电子指数下跌0.25%，跑输上证综指0.4个百分点，跑输沪深300指数0.76个百分点。电子在申万一级行业排名第十五。行业估值方面，本周PE估值下降至59.50倍左右。
行业数据：四季度全球手机出货3.31亿台，同比增长1.72%。中国12月智能手机出货量3240万台，同比增长20.80%。12月，全球半导体销售额569.7亿美元，同比增长17.1%。12月，日本半导体设备出货量同比增长44.7%。
行业动态：小米预计今年能保持30%以上的增速；机构预计下半年NAND市场有望供需反转；格芯2024年收入下滑9%。
公司动态：环旭电子：2024年净利润同比减少15.16%。
投资建议：下游手机销售量增速放缓，未来手机产业链上的消费电子和半导体器件公司业绩超预期的可能性降低。但半导体晶圆厂的投资主要由政府拉动，下游周期对晶圆厂投资的影响较小。同时国产设备和材料在总投资中的占比依然较低，市场份额的提升有望推动相关上市公司业绩继续增长，建议保持关注。
风险提示：宏观需求转弱，上游原材料成本超预期，行业竞争格局恶化，贸易冲突影响。
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