广博股份(002103)围绕IP加强创意及产品开发
广博股份(002103)
深耕文创领域，加强IP洽谈引入
近年来基于IP内容为主题的泛娱乐产品的消费需求增长，随着00后、10后进入消费市场，原本小众二次元圈层迅速扩大，文创周边消费势头正劲。公司迅速抓住机遇，对产品线进行了革新升级，在继续稳固办公文具、学生文具的传统优势基础上，更大力深耕文创领域，加强IP的洽谈引入。
产品研发方面，全力把握二次元文化流行的契机，开发了一系列独具特色的文创文具以及二次元周边，推出了勋章、立牌、挂件、色纸等多系列流行产品，将时尚、轻奢、潮玩等概念同产品结合起来，赋予产品情感价值、社交及娱乐属性。
围绕IP特点进行创意和产品，赋予产品情绪价值或娱乐元素，产品线向生活周边开发
目前公司已取得“名侦探柯南”、“初音未来”、“三丽鸥”、“天官赐福”、“魔道祖师”、“间谍过家家”、“葬送的芙莉莲”等多个IP授权，相关周边产品也在持续上新。
三丽鸥系列产品不断更新迭代，形成积极的市场带动效应；公司自有IP汐西酱，通过线上广泛种草、破圈吸粉增加品牌曝光度，通过优化IP形象，满足粉丝群体需求，推出系列产品受到市场广泛追捧。
Kinbor将时尚、简约、轻奢等概念同产品结合起来，不断提升设计创新和销售运营能力，积极尝试与新IP的合作，进一步提升文创产品的情感价值和社交属性，为后续发展赋能。
未来公司将不断推进文创周边新兴渠道开拓，通过持续打造差异化设计，在保持产品功能性价比优势的同时，加强具有话题感、情绪价值的产品开发和自媒体运营能力。持续抢占热门IP，培育推广自主IP汐西酱、MIMO等IP的知名度，打造多元化IP矩阵。
海外布局应对关税风险
公司分别于2019年、2023年设立越南及柬埔寨生产基地，公司未来将进一步扩大在东南亚地区的生产基地规模，根据公司前期披露投资进展，预计购买越南土地上附属厂房及其附属设施投资金额约2000万美元。目前已向交易对方交付定金。随着公司海外生产基地产能扩大，预计能够一定程度上降低关税政策变化带来的风险。
维持盈利预测，维持“买入”评级
公司致力于品牌建设，除“广博”传统自有品牌外，陆续打造“kinbor”、“fizz飞兹”、“papiest派乐时刻”、“汐西酱”等子品牌；公司拥有资深设计研发团队，吸收新鲜血液，充实产品设计研发团队力量。
我们预计公司24-26年EPS分别0.27元/股、0.36元/股以及0.45元/股，对应PE为40x、30x、24x。
风险提示：客户流失风险、主要原材料价格波动风险、应收账款无法收回风险、汇率波动风险。
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