环保：垃圾焚烧行业如何受益于IDC/零碳智算中心？
1.为什么垃圾焚烧+IDC具备可能性？
1.1条件一：可再生能源——绿电或将逐渐成为降低IDC能耗的重要一环
据《数据中心全生命周期绿色算力指数白皮书》：随着PUE优化空间的不断缩小以及数据中心耗电量的不断增加，针对数据中心应用绿色电力逐渐成为降低碳排放的关键。政策端，2023年发改委《关于深入实施“东数西算”工程加快构建全国一体化算力网的实施意见》提出相关建设目标：到2025年底，国家枢纽节点新建数据中心绿电占比超过80%。
1.2条件二：利用小时数稳定——或可满足数据中心对电力可靠性的要求
数据中心对电力可靠性的要求较高，而垃圾生产量相对刚性的情况下，多个上市垃圾焚烧公司的年利用小时数可维持在6000小时以上，瀚蓝等公司最高甚至可以做到8000小时以上。年内波动方面，垃圾焚烧项目的发电量与垃圾进厂量和垃圾热值相关，季节波动性相对较小。
假设某垃圾焚烧项目：产能1000吨/日、产能利用率100%、年内日均吨上网电量320度，则该项目的年上网电量可达1.17亿度电，可供一个拥有2000台以上机柜的IDC项目一年使用（假设单台机柜功率5kw、PUE1.3）。
1.3条件三：布局城市周边——或可配套建设边缘计算中心，降低算力调用时延垃圾焚烧项目多布局在城市生活区外围，且东部人口集中、经济发达地区项目密度相对较高，我们认为，或可配套建设城市边缘计算中心，降低城市算力调用的时延。
尽管垃圾焚烧项目的规划设计方案是有一定差异的，但部分项目或是需要为二期、三期预备足够空间，或是需要进行餐厨污泥处理产业园的配套建设，其规划占地面积可能超过百亩，具备覆盖IDC项目建设的天然需要（一个2000台机柜的IDC项目占地面积可能在20亩-30亩）。
2.如何推进垃圾焚烧+IDC建设？
2.1在焚烧厂周边进行IDC建设，就近消纳垃圾焚烧产生的电能，实现绿电直供如前文，垃圾焚烧项目在发电量和占地面积上是基本可以满足IDC建设需要的，那么这一方案目前最大的问题就在于是否能够突破电网“隔墙售电”的限制。
24年国家能源局《关于支持电力领域新型经营主体创新发展的指导意见》已提出：探索建立通过新能源直连增加企业绿电供给的机制；除另有规定外，新型经营主体豁免申领电力业务许可证。但目前来看，建设垃圾发电直供的IDC项目，可能还需要地方政府进行协调、专事专办（如上海黎明智算中心，可就近消纳园区70%电力）。
2.2利用焚烧产生的热蒸汽，配套溴化锂制冷，与液冷等设备协同降低项目PUEIDC的高耗电属性为我国电力供应（尤其是东部地区）带来一定挑战，我们认为，更低的PUE不仅是项目经济性的要求，或也是IDC项目获批和持续运营的必要条件。
3.哪些标的值得关注？
思路1：数据中心枢纽城市的地方国企，可能参与地方性示范项目：上海环境（上海）；三峰环境（重庆）；兴蓉环境（成都）；永兴股份（广州）
思路2：项目布局分散的龙头企业，或可与国家级数据中心建设配套：光大环境—吴江项目、张家口市区项目、贵阳项目；海螺创业—贵州清镇项目、张家口张北项目；粤丰环保—韶关项目；旺能环境—浙江广泛布局
风险提示：必要政策推进缓慢、项目建设经济性不足、用地用水审批受阻、IDC项目建设不及预期
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