汽车行业周报（25年第8周）：上汽与华为签署深度合作协议,多家车企切入人形机器人赛道

　　核心观点

　　月度产销：根据中汽协数据，1月汽车产销分别完成245万辆和242.3万辆，环比分别下降27.2%和30.5%，产量同比增长1.7%，销量同比下降0.6%。乘用车产销分别完成215.1万辆和213.3万辆，环比分别下降28.4%和31.6%，同比分别增长3.3%和0.8%。新能源汽车产销分别完成101.5万辆和94.4万辆，同比分别增长29%和29.4%。新能源汽车新车销量占汽车新车总销量的39%。汽车出口47万辆，环比下降6.8%，同比增长6.1%。

　　周度数据：根据上险数据，2月10日-2月16日，国内乘用车上牌33.85万辆，同比+220.7%，环比+35.5%；其中新能源乘用车上牌17.13万辆，同比+420.3%，环比+63.8%。2月累计更新(2.3-2.16)：2月国内乘用车累计上牌58.83万辆，同比+61.2%；其中新能源乘用车累计上牌27.59万辆，同比+157.4%。

　　本周行情：本周（20250217-20250221）CS汽车上涨4.45%，CS乘用车上涨3.05%，CS商用车上涨2.3%，CS汽车零部件上涨6.16%，CS汽车销售与服务上涨0.73%，CS摩托车及其他上涨3.77%，电动车上涨4.63%，智能车上涨5.35%，同期的沪深300指数上涨1.68%，上证综合指数上涨1.64%。CS汽车强于沪深300指数2.77pct，强于上证综合指数2.8pct，年初至今上涨32.75%。

　　成本跟踪和库存：截至2025年2月10日，浮法平板玻璃、铝锭类、锌锭类价格分别同比去年同期-31.4%/+7.1%/+11.5%，分别环比上月同期+0.5%/+2.6%/-8.6%。1月汽车经销商综合库存系数为1.40，环比上升22.8%，同比上升1.4%。

　　市场关注：1）智驾进展：吉利汽车AI智能化战略；上汽与华为签署深度合作协议；2）机器人：Figure发布人形机器人VLA模型；小米、小鹏、蔚来等宣布切入“人形机器人”赛道；宇树H1/G1双机型人形机器人登陆京东平台预售；3）车型相关：BYD后续智能化车型发布，小米发布会，后续汽车板块公司业绩。

　　核心观点：中长期维度，关注自主崛起和电动智能趋势下增量零部件机遇。一年期维度，看好强新品周期的华为汽车及车型元年的小米汽车产业链。投资建议：1）整车推荐：小鹏汽车、宇通客车、赛力斯、吉利汽车；2）智能化推荐：科博达、华阳集团、均胜电子、伯特利、保隆科技；3）机器人产业链推荐：拓普集团、三花智控、双环传动；4）国产替代（全球化）推荐：星宇股份、福耀玻璃、继峰股份、新泉股份、玲珑轮胎等。

　　风险提示：汽车供应链紧张、经济复苏不及预期、销量不及预期风险。

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国信证券 唐旭霞,杨钐,唐英韬,孙树林,贾济恺