建筑材料&新材料行业周报：阿里宣布加大AI和云计算基础设施投入，推动半导体材料需求

　　核心观点

　　新材料：阿里巴巴电话会宣布加大资本开支，AI和云计算基础设施投入增加，或推动半导体材料需求。2025年2月20日，阿里巴巴财报会上表示，未来三年阿里将围绕AI战略核心，在AI基础设施、基础模型平台及AI原生应用、现有业务的AI转型等三方面加大投入。其中，阿里计划在未来三年在云和AI的基础设施加大投入，投入预计将超越过去十年的总和。我们认为，随着AI大模型的快速迭代和应用加速落地，将会推动算力需求的快速增长，进而推动高性能芯片和半导体材料的需求。因此，可以关注受益于算力需求增加的半导体产业链，其中半导体材料关注光刻胶、抛光垫、靶材等关键材料。

　　建材：开复工进度慢于往年，资金或是主要因素。根据百年建筑春节后调研数据显示，2025年全国13532个工地开复工情况显示，截至2月20日（农历正月廿三），春节后第三周开复工率为47.7%，劳务上工率为49.7%，资金到位率43.6%，环比分别抬升24.2个百分点、22.2个百分点和8.6个百分点，环比增幅提速。但2025年节后第三周较农历同期仍然偏慢，资金问题或是主要因素。分区域来看，百年建筑数据显示，华东、华南、西南开复工好于全国平均，其中华东地区上海房建项目复工加快，资金保障支撑项目开工。

　　行业重点数据跟踪：

　　水泥：过去一周（2.17-2.21）全国水泥平均价505.39元/吨，周环比下跌1%。分区域看，华北、东北、华东、中南分别下跌0.6%、1.7%、2.2%和1.1%。消费方面，2月21日当周全国水泥出库量79.83万吨，周环比变化+69.2%，水泥消费进一步修复；2月21日当周水泥熟料库容比53.9%，周环比变化-0.59个百分点。

　　平板玻璃：过去一周（2.17-2.21）库存方面，2月21日玻璃样本企业库存6555.9万重量箱，环比增加245.5万重量箱，环比上升3.89%，进一步累库。产量方面，2月21日，浮法玻璃日度产量为15.53万吨，周环比-0.32%。整体来看，当下需求偏弱，中下游拿货积极性不高。成本端方面，2月21日纯碱价格周环比+0.87%；库存方面，截止2月20日纯碱企业库存185.59万吨，环比上涨0.49%。

　　光伏玻璃：过去一周（2.17-2.21）价格方面，光伏玻璃2mm镀膜和3.2mm镀膜均价，周环比均持平；供给端方面，2月21日开工率68.12%，环比持平。

　　玻纤：过去一周（2.17-2.21）玻纤缠绕直接纱2400tex价格持平。

　　碳纤维：过去一周（2.17-2.21）各品种价格保持稳定。

　　投资建议

　　地产链方面，期待市场止跌回稳，我们认为，一是可以建议关注业绩具有韧性的消费建材龙头，建议关注龙头公司北新建材、伟星新材等；二是关注随着化债组合拳公布，受益于现金流改善，下游需求来源为市政类项目的高应收公司；三是关注企业出海布局机会。新材料方面，DeepSeek大模型强化AI应用加速，算力需求推升叠加硬件升级迭代，加速半导体关键材料需求和国产替代，关注光刻胶、抛光垫等半导体核心材料机会，建议关注电子材料平台型龙头企业业绩释放，建议关注彤程新材、鼎龙股份等。

　　风险提示

　　宏观经济下行风险，政策落地不及预期，房地产行业修复不及预期；统计样本带来数据差异；AI应用不及预期。

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上海证券 方晨