计算机行业周报：AI大模型竞赛加剧，DeepSeek加速赋能各行各业

　　市场回顾

　　过去一周（2.17-2.21）上证综指上涨0.97%，创业板指上涨2.99%，沪深300指数上涨1.00%，计算机（申万）指数上涨3.17%，跑赢上证综指2.21个百分点，跑赢创业板指0.19个百分点，跑赢沪深300指数2.17个百分点，位列全行业第5名。

　　周观点

　　阿里未来三年将大幅增加“云+AI”领域投资。2月20日，阿里巴巴集团发布2025财年第三季度业绩。财报数据显示，截至2024年12月31日止季度，阿里营收为2801.5亿元，同比增长8%。其中，云智能集团收入为人民币317.42亿元，同比增长13%，AI相关产品收入连续六个季度实现三位数的同比增长。阿里巴巴在该季度资本开支大幅增长至317.75亿元，环比大增80%。阿里巴巴集团CEO吴泳铭在财报会议上强调AGI的优先级，表示未来三年，阿里将围绕AI和云计算的基础设施建设、AI基础模型平台以及AI原生应用、现有业务的AI转型升级等三方面继续加大投入，并表示公司在未来三年对云和AI基础设施的投资将超过过去10年的支出，在AI战略中以AGI的实现作为首要目标。阿里巴巴以“通义千问”作为公司AI布局的核心，其于2025年1月推出的超大规模MoE模型Qwen2.5-Max被认为是中国高性能低成本AI的一项重要突破，并将于近期发布基于Qwen2.5-Max的深度推理模型。我们认为，阿里的AI业务增长强劲，资本开支加码，国内AI产业正在快速成长，AI应用落地将提速，AI算力需求有望持续增长。

　　xAI发布Grok3，推理能力再升级。2月18日，马斯克旗下人工智能公司xAI发布Grok3聊天机器人。根据官方公开的测试结果，Grok3在AIME和GPQA等基准测试中，远超GPT-4o、Gemini-2Pro、DeepSeek V3、Claude3.5Sonnet等大模型。在大模型竞技场测试中，xAI工程师表示，早期版本的Grok3获得了第一的成绩，超越了Gemini2.0Flash Thinking实验版本、ChatGPT-4o最新版本以及DeepSeek R1等。在第一阶段的预训练中，Grok3就使用了10万块英伟达H100GPU集群进行了大规模训练。推理能力方面，Grok3采用了深度学习和强化学习相结合的方法，并引入了“思维链”推理能力，让其能够像人类认知过程一样逐步处理复杂任务。我们认为，推理模型赛道再扩容，大模型竞赛加剧，与Grok3相比，DeepSeek凭借低推理成本和开源生态等优势快速渗透。

　　DeepSeek本地化部署持续扩容，在多个领域实现规模化应用。政务：近期，广州、深圳、呼和浩特等多地政务系统陆续接入DeepSeek大模型，DeepSeek有望在内容生成和智能交互等方面显著提升政务办公效率。金融：银行、保险、基金、证券业纷纷加速推进DeepSeek系列模型的本地化部署工作。DeepSeek在金融领域的应用包括投研分析、知识查询、产品销售、客户服务等核心业务场景，以及提升内部流程效率。医疗：DeepSeek已在昆山市第一人民医院-昆山生物医学大数据创新应用实验室和深圳大学附属华南医院完成本地化部署。DeepSeek有望解决医疗场景中的低算力需求、即时响应和数据隐私等痛点，未来有望通过AI智能体在医学知识库和智能问答、临床辅助诊断、健康宣教、流程优化、数据驱动决策等场景实现创新应用。我们认为，凭借DeepSeek高效能、低成本的开源特性，其将为各行各业带来技术升级和效率提升，利好AI应用爆发。

　　投资建议

　　建议关注：（1）AI算力：海光信息、寒武纪、中科曙光、神州数码、软通动力、华丰科技、泰嘉股份、申菱环境、英维克、润泽科技、安博通等；（2）AI应用：金山办公、科大讯飞、万兴科技、新致软件、梅安森、鼎捷数智、汉得信息、能科科技、佳发教育、竞业达、泛微网络、软通动力、中软国际、润和软件等。

　　风险提示

　　下游景气度不及预期；政策推进不及预期；技术创新不及预期、行业竞争加剧。

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上海证券 吴婷婷