资本市场法制化再推进，关注行业并购及业绩催化

　　投资要点

　　资本市场规范化、法制化进一步深化。上周，证监会及最高检联合举办新闻发布会，对依法从严打击证券违法犯罪情况进行介绍，并联合发布证券违法犯罪指导性案例，表示将继续加大对操纵行为的打击力度，强化大数据收集、智能化分析等技术手段运用，抓好上市公司与市场机构内外勾连、推动股价暴涨暴跌、无视监管警示屡查屡犯等恶性操纵案件的打击惩治。同时，推动出台民事赔偿司法解释，优化行政刑事程序衔接机制。涉及上市公司财务造假、操纵市场、欺诈发行、内幕交易等违法违规行为，通过大幅提高违法违规成本、严惩“首恶”、突出“关键少数”责任，向市场传递“零容忍”鲜明信号。资本市场市场规范化、法制化程度进一步加深有利于更好地保护中小投资者的合法权益，增强投资者信息，提升投资者参与度及话语权，从而优化市场投资环境、推动市场健康稳定创新发展。

　　行业并购重组持续推进。上周国盛金控吸收合并全资子公司国盛证券获中国证监会批复核准，2024年以来，证券公司股权变更案例频出，以股权划转、吸收合并、并购等方式优化资产布局，提升整体竞争力。一流投资银行建设目标下，资本市场改革举措加速推出，行业自发或政策推动方式不断整合金融资源。同时截止2月23日，已有13家上市券商发布2024年业绩快报，其中12家营业收入增长，13家净利润增加，得益于市场整体回暖，交易活跃度提升，自营、经纪业务收入增长成为推动券商业绩增长的重要驱动力，预计2024年行业经营业绩整体提升。在资本市场改革政策的导向下，叠加业绩披露、并购重组等事件催化，建议积极关注板块行情。

　　上周主要指数均有不同程度上涨，上证综指上涨0.97%，沪深300上涨1.00%，创业板指数上涨2.99%。上周A股成交金额9.57万亿元，日均成交额1.91万亿元，环比增长9.39%。两融余额1.89万亿元，环比提升1.76%。中债-总全价(总值)指数较年初下行0.61%;中债国债10年期到期收益率为1.72%，较年初上行11.23bp。

　　风险提示

　　宏观经济数据不及预期；资本市场改革不及预期；一二级市场活跃度不及预期；金融市场大幅波动；市场炒作并购风险。

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山西证券 孙田田,刘丽,李明阳