电子周跟踪：国产算力需求超预期，存储即将迎来新涨价周期

　　投资要点

　　市场整体：本周（2025.2.17-2025.2.21）市场大盘普遍上涨，上证指数涨0.97%，深圳成指涨2.25%，创业板指涨2.99%，科创50涨7.07%，申万电子指数涨6.96%，Wind半导体指数涨7.03%。外围市场，费城半导体指数跌0.47%，台湾半导体指数涨3.12%。细分板块中，周涨跌幅前三为数字芯片设计（+10.82%）、半导体设备（+10.26%）、半导体（+8.36%）。从个股看，涨幅前五为汉威科技（+55.69%）、隆扬电子（+51.78%）、南亚新材（+46.42%）、纬达光电（+41.50%）和凌云光（+39.00%）；跌幅前五为昀冢科技（-8.95%）、法拉电子（-5.54%）、*ST合泰（-5.00%）、瀛通通讯（-4.07%）、和联创光电（-3.50%）。

　　行业新闻：存储大厂CEO：下半年DRAM将涨价。华邦电总经理陈沛铭表示网通市场需求低迷多年，预期2025年下半年市场状况有望改善，并带动DRAM供过于求情况好转，下半年产品价格有机会上扬。至于快闪存储器方面，编码型快闪存储器(NORFlash)2025年上半年估计约产销平衡，下半年将有较显著成长。单层式储存型快闪存储器(SLCNANDFlash)因有供应商退出，预期下半年供应可能吃紧。服务器市场需求健康，若AI服务器渗透率提升，将有助产品需求增加。iPhone16e正式发布：搭载A18芯片，售价4499元。苹果推出iPhone16E，搭载A18芯片、AppleIntelligence以及公司设计的首款蜂窝调制解调器AppleC1。苹果表示，iphone16E的起价为599美元，预购从2月21日开始，2月28日开始供货。iPhone16E将配备6.1英寸超视网膜XDROLED显示屏，并拥有6.1英寸iPhone中有史以来最佳的电池续航。此外，iPhone16E还将配备面容ID、4800万像素2合1相机系统，并支持无线充电和USB-C接口。阿里巴巴：未来三年加大投入三大AI领域。在2025财年Q3财报分析师电话会上，阿里巴巴集团CEO吴泳铭表示，面

　　向未来，阿里巴巴将继续专注三大业务类型：国内外电商业务，AI+云计算的科技业务，互联网平台产品。在此基础上，未来三年，阿里将围绕AI战略核心，加大投入三大AI领域：第一，投入AI和云计算的基础设施建设。第二，投入AI基础模型平台以及AI原生应用。第三，投入现有业务的AI转型升级。国务院国资委部署深化中央企业“AI+”专项行动。会议强调，国资央企要抓住人工智能产业发展的战略窗口期，强化科技创新，聚焦关键领域加快掌握“根技术”，坚定攻关大模型，积极参与开放生态建设，推动产生更多“从0到1”的原始创新，加速推进成果转化和产业化发展。

　　重要公告：【工业富联】2024年公司实现营业收入6,091.35亿元，同比增长27.88%；实现归母净利润232.16亿元，同比增长10.34%。【聚辰股份】2024年公司实现营业收入10.28亿元，同比增长46.10%；实现归母净利润2.90亿元，同比增长188.52%。【海康威视】2024年公司实现营业总收入924.86亿元，同比增长3.52%；实现归母净利润119.59亿元，同比下降15.23%。投资建议

　　国务院国资委部署深化中央企业“AI+”专项行动，推动国央企、党政单位对大模型私有化部署需求旺盛，叠加国内互联网厂商算力capex指引不断超预期，建议重点关注国产算力产业链。苹果新发布iPhone16E搭载A18芯片、AppleIntelligence以及公司设计的首款蜂窝调制解调器AppleC1，有望推动AI手机渗透率的进一步提升，并催化相关产业链需求，建议关注果链等消费电子相关的零部件供应商。此外，AI端侧应用的普及推动云端及端侧存储需求增长，叠加存储涨价周期即将到来，建议关注存储板块。长期建议关注设备、材料、零部件的国产替代，AI技术驱动的高性能芯片和先进封装需求，及AI端侧应用带来的换机潮和硬件升级机会。

　　风险提示

　　下游需求回暖不及预期，技术突破不及预期，产能瓶颈，外部制裁升级行业动态

点击复制链接查看完整PDF研报

山西证券 高宇洋,董雯丹