半导体行业研究周报：存储模拟拐点或现，智驾+光子芯片风起云涌
上周（02/17-02/21）半导体行情领先于主要指数。上周创业板指数上涨2.99%，上证综指上涨0.97%，深证综指上涨2.25%，中小板指上涨2.58%，万得全A上涨2.06%，申万半导体行业指数上涨8.36%。半导体各细分板块全部上涨，半导体制造板块涨幅最大，其他板块跌幅最大。半导体细分板块中，封测板块上周上涨3.2%，半导体材料板块上周上涨4.4%，分立器件板块上周上涨3.4%，IC设计板块上周上涨6.8%，半导体设备板块上周上涨8.8%，半导体制造板块上周上涨10.4%，其他板块上周上涨2.5%。
存储板块预期2季度开启涨价。智能手机与PC行业对NAND存储的需求持续升温，新硬件产品的发布预示着消费者换机热潮的到来。随着销售渠道库存逐渐消化至合理水平，业界普遍认为，从第二季度开始，存储价格上涨的可能性显著增加。这一系列市场动态表明，存储市场的价格格局或将迎来快速变化。
模拟板块中汽车工控领域拐点或现，建议关注。模拟芯片大厂ADI近日公布的2025财年第一季度（截至2025年2月1日）业绩超出分析师预期，并表示将从一季度开始恢复增长。ADI首席财务官表示，第一季度的订单量继续呈现逐步改善的态势，工业和汽车领域的强劲表现将
使ADI在第二财季实现环比和同比增长，相信2025财年ADI将回归增长。
智能驾驶板块热度凸显，关注A股相关核心标的。建议关注：韦尔股份、思特威、地平线、黑芝麻等公司机会。我们看好2025年比亚迪发力为智驾领域的最大变量。2024年比亚迪发布“整车智能”战略，表示将在智能化领域投入1000亿元，同时内部负责自研智驾的两大部门
天璇开发部、天狼研发部完成整合，成为其自研智驾的冲刺信号。
光子芯片是AI数据中心未来核心发展方向，可以支持支持更大的数据容量和更远的传输距离。随着信息技术的不断进步，数据中心作为信息存储和处理的核心基础设施，其性能与效率直接影响到整个社会的运行效率和信息处理能力。传统的基于电子芯片的数据中心面临着能耗高、热量大、速度瓶颈等多重挑战。光子芯片（Photonic Chips）的出现，被视为一种革命性的解决方案，旨在通过光学而非电子方式进行数据传输和处理，以实现数据中心性能的大幅提升和能效的显著优化。
国产替代：美或加征半导体进口关税，中美科技脱钩预计持续，设备材料仍需重点关注。据彭博社消息，美国总统特朗普于当地时间2月18日透露，他可能会对进口至美国的汽车、半导体和药品征收约25%的关税，并计划在最早4月2日正式宣布这一决定。我们认为外部地缘政治对半导体供应链带来了较大的不确定性，而本地生产预计能降低供应链风险。我们看好半导体全产业链国产化进程，重视设备材料和零部件板块的投资机会，建议关注中微公司/拓荆科技/北方华创等。
建议关注：
1）智能驾驶：韦尔股份/思特威/地平线/黑芝麻
2）半导体设计：汇顶科技/思特威/扬杰科技/瑞芯微/恒玄科技/普冉股份/江波龙（天风计算机联合覆盖）/东芯股份/复旦微电/钜泉科技/晶晨股份/力合微/全志科技/乐鑫科技/寒武纪/龙芯中科/海光信息（天风计算机覆盖）/北京君正/澜起科技/聚辰股份/帝奥微/纳芯微/圣邦股份/中颖电子/斯达半导/宏微科技/东微半导/民德电子/思瑞浦/新洁能/兆易创新/韦尔股份/艾为电子/卓胜微/晶丰明源/希荻微/安路科技/中科蓝讯
3）半导体材料设备零部件：雅克科技/鼎龙股份（天风化工联合覆盖）/和远气体/正帆科技（天风机械联合覆盖）/北方华创/富创精密/精智达/沪硅产业/上海新阳/中微公司/安集科技/盛美上海/中巨芯/清溢光电/有研新材/华特气体/南大光电/凯美特气/金海通（天风机械联合覆盖）/鸿日达/精测电子（天风机械联合覆盖）/天岳先进/国力股份/新莱应材/长川科技（天风机械覆盖）/联动科技/茂莱光学/艾森股份/江丰电子
4）IDM代工封测：伟测科技/中芯国际/华虹半导体/长电科技/通富微电/时代电气/士兰微/扬杰科技/闻泰科技/三安光电
5）卫星产业链：海格通信（天风通信覆盖）/电科芯片/复旦微电/北斗星通/利扬芯片6）光子芯片：迈信林、源杰科技、长光华芯、仕佳光子、杰普特、炬光科技
风险提示：地缘政治带来的不可预测风险，需求复苏不及预期，技术迭代不及预期，产业政策变化风险
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