机械设备行业双周报：1月挖机销量延续增长趋势，看好中长期机器人及细分板块

　　投资要点：

　　行情回顾：

　　机械设备本周涨跌幅：申万机械设备行业双周上涨9.97%，跑赢沪深300指数8.36个百分点，在申万31个行业中排第1名；申万机械设备板块本月至今上涨15.68%，跑赢沪深300指数11.72个百分点，在申万31个行业中排名第2名；申万机械设备板块年初至今上涨16.80%，跑赢沪深300指数15.95个百分点，在申万31个行业中排名第2名。

　　机械设备二级板块本周涨跌幅：截至2025年2月27日，申万机械设备行业的5个二级板块中，从双周表现来看，自动化设备板块涨幅最大，为14.46%。其他板块表现如下，工程机械板块上涨10.66%，通用设备板块上涨9.68%，专用设备板块上涨7.63%，轨交设备Ⅱ板块上涨3.67%。

　　机械设备个股涨跌情况：截至2025年2月27日，机械设备板块双周涨幅前三个股分别为万达轴承、新时达、中大力德，涨幅分别为204.41%、86.21%、81.05%机械设备板块双周跌幅前三个股分别为冀凯股份、电光科技、金沃股份，跌幅分别为26.93%、16.01%、14.65%。

　　机械设备本周估值：截至2025年2月27日，申万机械设备板块PE TTM为29.88倍。通用设备、专用设备、轨交设备Ⅱ、工程机械、自动化设备PE TTM分别为38.22倍、26.58倍、18.92倍、22.66倍、50.90倍。

　　机械设备行业周观点：

　　机器人：近期，人形机器人产品更新、政策、AI大模型等多因素叠加，催化机器人及细分板块轮动上涨。英伟达GTC大会将于3月举行、Figure AI将于30天内展示重大更新，叠加后续人形机器人企业发布产品更新视频，有望进一步刺激行情向上，看好中长期趋势。两会在即，建议关注短期波动风险。建议关注：汇川技术（300124）、绿的谐波（688017）。

　　工程机械：2025年1月挖机销量延续回暖趋势，去年内销主要系内政、水利、矿山工程等开工率较高，有效支撑国内需求。今年1月内销同比小幅下滑，1月中国挖掘机开工小时数同比下降17.25%，主要系春节假期错峰影响销售及生产活动。由于去年春节假期在2月，基数相对较低，预计今年2月销量有望增长。出口方面，俄乌冲突一旦结束，重建乌克兰将加快提上日程，国内企业有望迎来新机遇，持续看好产品出海逻辑。建议关注：三一重工（600031）恒立液压（601100）。

　　风险提示：基建/房地产/采矿业/制造业投资不及预期风险；国产替代进程不及预期风险；海外市场需求减少风险；人形机器人发展不及预期风险；核心零部件价格上涨风险；原材料价格上涨风险。

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东莞证券 谢少威