电子行业：中国ICT支出稳定增长，全球AIPC渗透加速

　　核心摘要

　　行业要闻及简评：1）根据IDC数据，预计2028年中国ICT市场规模有望增长至7517.6亿美元。其中，从企业视角来看，2024年中国企业级ICT市场规模约2693.6亿美元，相较2023年增长11.7%。2）根据Canalys数据，2024年，全球AI PC占PC总出货量比例达17%，其中，苹果以54%的市场份额处于全球市场首位，其次为联想和惠普，市场份额各占12%。分季度来看，2024年第四季度全球AI PC出货量达1540万台，环比18%，占总货量23%。3）根据TrendForce数据，2024年第四季度全球DRAM产业收入达到286亿美元，环比增加9.9%，其中，三星以39.3%的市占率位列全球首位，其次是SK海力士和美光，市场份额分别为36.6%和22.4%。

　　一周行情回顾：本周，半导体行业指数出现上涨，周涨幅为-3.62%，跑输沪深300指数1.4个百分点；2024年年初以来，半导体行业指数上涨37.6%，跑赢沪深300指数24.2个百分点。该指数所在的申万二级行业中，本周半导体行业指数表现相对稳定。

　　投资建议：半导体行业当前已处于复苏阶段，消费电子回暖，推动半导体新一轮上升周期，看好晶圆厂扩产及A1产业链两条主线。推荐北方华创、中微公司、拓荆科技、鼎龙股份;关注A1+半导体投资机会，推荐海光信息、盛科通信、恒玄科技、胜宏科技。

　　风险提示：1）供应链风险上升。2）政策支持力度不及预期。3）市场需求可能不及预期。4）国产替代不及预期。

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平安证券 付强,郭冠君