食品饮料行业周报：基本面企稳向好，行业配置价值凸显

　　白酒行业

　　本周白酒指数（中信）累计涨跌幅+1.58%。涨跌幅前三的个股为：今世缘（+12.12%）、岩石股份（+7.81%）、迎驾贡酒（+7.67%）；涨跌幅后三的个股为天佑德酒（-1.03%）、口子窖（-1.10%）、洋河股份（-1.90%）。

　　观点：基本面企稳向好，行业配置价值凸显。从基本面的维度，我们认为24年中秋为近两年阶段性的底部，今年春节以来白酒动销环比改善，基本面企稳向好。此外白酒估值与持仓较低，临近两会资金或有高低切换需求，行业配置价值凸显。建议关注两会对于消费政策的表述，以及春糖市场对行业的反馈。标的上推荐三条主线，一是需求坚挺的高端白酒，推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖；二是全国化持续推进的次高端白酒，推荐山西汾酒；三是主力产品位于扩容价格带的地产酒，推荐迎驾贡酒、今世缘、老白干酒、古井贡酒。

　　食品行业

　　本周食品指数（中信）累计涨跌幅+1.54%。涨跌幅前三的个股为：海融科技（+29.27%）、佳禾食品（+27.46%）、好想你（+25.80%）；涨跌幅后三的个股为洽洽食品（-4.28%）、甘化科工（-5.64%）、莲花控股（-6.95%）。

　　观点：年内建议关注零食和餐饮产业链的投资机会。（1）高景气赛道。零食的渠道红利和产品红利仍在，一方面新渠道红利（零食量贩、电商等）尚未结束，另一方面制造型企业不断推出新品抢占消费者心智，行业整体维持高景气。建议关注三只松鼠、盐津铺子。（2）餐饮产业链。餐饮行业景气度处于底部企稳阶段，我们预判年内餐饮可能会有小幅度复苏。餐饮相关产业链如啤酒、调味品、速冻食品等行业可适当关注。推荐燕京啤酒、海天味业、安井食品。

　　风险提示：1）宏观经济疲软的风险；2）行业竞争加剧风险；3）重大食品安全事件的风险。

点击复制链接查看完整PDF研报

平安证券 张晋溢,王萌,王星云