传媒行业周报：持续布局AI应用和游戏，关注首发经济与科技的结合行业周报

　　模型开源、推理速度提升等升级延续，继续布局AI应用、算力及游戏板块2月25日，阿里巴巴宣布全面开源旗下视频生成模型万相2.1模型，其通过自研的高效VAE和DiT架构增强了时空上下文建模能力，支持无限长1080P视频的高效编解码，首次实现中文文字视频生成功能。2月27日，腾讯混元快思考模型Turbo S正式发布并上架腾讯云官网，区别于此前需“想一下再回复”的慢思考模型，Turbo S能实现“秒回”，吐字速度提升一倍，首字时延降低44%。2月28日，OpenAI正式发布其迄今最强的聊天模型GPT4.5研究预览版，其通过扩展无监督学习提高了识别模式、建立联系和产生创造性见解的能力，“情商”更高，并减少了幻觉。3月1日，DeepSeek在开源周的最后一天宣布如果所有tokens全部按DeepSeek R1的定价计算，理论上一天的总收入将超过56万美元，成本利润率将达545%。垂直应用方面，盛天网络旗下音乐社交App“给麦”推出AI占星功能，为用户创造兼具个性化和仪式感的情绪出口；巨人网络参与AI图像生成平台LiblibAI最新融资，双方将共同拓展AI图形与交互式内容应用创新。我们认为，头部大模型厂商在多模态模型开源、推理速度提升、情感交互能力增强、推理成本优化等方面继续升级，或进一步带来AI应用范围拓展、模型性能及性价比提升，推动垂直场景及端侧AI应用商业化加快，并拉动推理算力需求，建议继续布局AI。1、大模型：重点推荐腾讯控股、快手-W，受益标的包括阿里巴巴-W、昆仑万维。2、AI应用：（1）AI虚拟陪伴：重点推荐盛天网络、奥飞娱乐、网易云音乐，受益标的包括汤姆猫、实丰文化；（2）AI影视：重点推荐上海电影、芒果超媒，受益标的包括华策影视、中文在线、中广天择；（3）AI教育：受益标的包括世纪天鸿、果麦文化、盛通股份、南方传媒；（4）AI广告/电商：重点推荐引力传媒、值得买，受益标的包括蓝色光标、易点天下、因赛集团、浙文互联。3、算力+云：重点推荐顺网科技，受益标的包括浙数文化、天威视讯、华数传媒。4、游戏：新品周期继续释放或驱动板块业绩迎来向上拐点，原生AI游戏或逐步落地，打开长期成长空间，重点推荐恺英网络、心动公司、网易-S、吉比特、完美世界，受益标的包括巨人网络、冰川网络。

　　AR、无人机、机甲装备赋能演艺显新意，积极关注首发经济与科技的结合2024年12月中央经济工作会议确定的2025年重点任务中包含“大力提振消费”“积极发展首发经济”，同月的例行新闻发布会上商务部表示将加快出台推进首发经济的政策文件，政策或持续助力首演、首秀、首展等首发经济发展提速。演艺作为重要代表，近年来不断与科技融合，如锋尚文化在哈尔滨亚冬会开幕式上运用裸眼3D、AR、8K超清屏等技术实现高度沉浸的冰雪视效，在杭州《湘湖·雅韵》科技秀中运用无人机呈现震撼效果，大丰实业将仿生机械融合各应用场景，打造演艺“机甲秀”。我们认为，演艺等首发经济与高科技的结合将提升对观众的吸引力，释放消费潜力，建议积极关注，重点推荐锋尚文化、顺网科技，受益标的包括风语筑、大丰实业、电声股份、丝路视觉、罗曼股份等。

　　风险提示：AI应用商业化进展不及预期；游戏流水、观演人次等低于预期。

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开源证券 方光照,田鹏,肖江洁