REITs行业周报：首单城市更新项目REITs正式上市，REITs市场成交规模同比增长

　　首单城市更新项目REITs正式上市，REITs市场成交规模同比增长

　　2025年第9周，中证REITs（收盘）指数为839.97，同比上涨3.50%，环比下跌2.92%；中证REITs全收益指数1033.17，同比上涨11.47%，环比下跌2.9%。本周，REITs市场交易规模成交量达9.40亿份，同比增长54.1%；成交额达40.55亿元，同比增长72.85%；区间换手率5.39%，同比增长2.08%。本周保障房、环保、高速公路、产业园区、仓储物流、能源、消费类REITs一周涨跌幅分别为-1.13%、-1.75%、-3.00%、-4.09%、-4.82%、-2.45%、-2.35%；一月涨跌幅分别为-2.88%、-1.10%、+2.88%、-0.93%、+1.72%、-0.94%、+1.17%。我们认为，债券市场利率中枢下行压力下，“资产荒”逻辑将继续演绎，REITs作为高分红、中低风险的资产，在政策力度加强以及社保金和养老金入市预期下，将持续提升配置性价比，板块具备较好的投资机会，维持行业“看好”评级。

　　首单城市更新项目及首单医药仓储物流公募REITs正式上市

　　首单城市更新项目——华夏金隅智造工场REIT正式在上海证券交易所上市，华夏金隅智造工场REIT是北京金隅集团股份有限公司、基金首发底层资产金隅智造工场产权一期项目，由原北京天坛家具厂房升级改造而来，是北京市城市更新标杆项目。首单医药仓储物流公募REITs——汇添富九州通医药REIT正式在上海证券交易所上市，汇添富九州通医药REIT的底层资产为武汉东西湖现代医药物流仓储项目，该项目位于武汉市东西湖区，具有显著的地理优势，能够覆盖周边30公里范围内的多家三甲医院，确保快速响应医药物流保供需求。

　　一周行情：高速公路REITs单周下跌3.00%，单月累计上涨2.88%

　　2025年第9周，中证REITs（收盘）指数为839.97，同比上涨3.50%，环比下跌2.92%，2024年年初至今累计上涨11.04%，同期沪深300指数累计上涨13.38%，累计超额收益-2.33%；中证REITs全收益指数1033.17，同比上涨11.47%，环比下跌2.9%，2024年年初至今累计上涨19.89%，累计超额收益+6.51%。本周保障房、环保、高速公路、产业园区、仓储物流、能源、消费类REITs一周涨跌幅分别为-1.13%、-1.75%、-3.00%、-4.09%、-4.82%、-2.45%、-2.35%；一月涨跌幅分别为-2.88%、-1.10%、+2.88%、-0.93%、+1.72%、-0.94%、+1.17%。

　　一级跟踪：20只REITs基金等待上市，发行市场持续活跃

　　2025年第9周，共有20只REITs基金等待上市。本周中金中国绿发商业资产封闭式基础设施证券投资基金首发申请已申报，南方顺丰仓储物流封闭式基础设施证券投资基金首发申请已通过。

　　风险提示：（1）公募REITs价格变动及运营风险；（2）调控政策超预期变化，行业波动加剧；（3）各类别资金入市进度不及预期；（4）项目长期分派率不及预期。

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开源证券 齐东,胡耀文,杜致远