房地产周报：2月销售继续回稳，广东发行专项债收购存量土地

　　2月新房销售呈现止跌回稳态势，二手房销售持续回暖。

　　房管局数据：

　　32城新房本周销售面积(02/21-02/27)为336.9万平，前值(02/14-02/20)为272.7万平。

　　32城新房年内累计销售面积(1/1-02/27)同比增速为11.92%，前值(1/1-02/20)为7.43%。当月累计销售面积同比增速为48.71%，上个月整月为-5.04%。15城二手房本周销售面积(02/21-02/27)为222.8万平，前值(02/14-02/20)为188.2万平。

　　15城二手房年内累计销售面积(1/1-02/27)同比增速为34.26%，前值(1/1-02/20)为29.57%。当月累计销售面积同比增速为92.27%，上个月整月为9.69%。

　　14城新房及二手房本周销售面积(02/21-02/27)为376.5万平，前值(02/14-02/20)为306.4万平。

　　14城新房及二手房合计年内累计销售面积(1/1-02/27)同比增速为11.10%，前值(1/1-02/20)为4.53%。当月累计销售面积同比增速为58.21%，上个月整月为-8.92%。

　　行业要闻(01/24~03/02)：

　　广东省率先发行专项债券资金用于收购存量土地，成为全国首例。根据广东省披露的2025年政府专项债券（八期-九期），本次发行总额307.1859亿元，全部用于回收闲置存量土地，涉及广东省19个城市的86个项目。

　　投资建议：我们认为，土地收储全国范围内有望加速落地，对缓解房企现金流压力，提振楼市信心，巩固止跌回稳趋势有重要作用。从广东各地收储落地情况来看，土地收储首先对地方国资构成利好，随着土储专项债规模提升，更多低成本增量资金入市，收储对象有望从地方国企传到至央企，然后传导至民企。我们看好重点城市布局较多的国企与央企，推荐保利发展，招商蛇口、华润置地、绿城中国、越秀地产等也有望受益。

　　风险提示：盈利能力继续下滑、销售不及预期、资产减值的风险等

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东兴证券 陈刚