机械设备行业制造成长周报（第3期）：众擎机器人完成全球首个前空翻，宇树展示任意动作任意学

　　核心观点

　　行业动态：人形机器人-2月23日，众擎机器人展示视频进展，成功完成全球首个前空翻挑战；2月25日，宇树机器人展示武术视频，官方称“任意动作任意学”；2月27日，挪威1X最新款人形机器人NeoGamma，定位家用场景；Figure AI发布视频，宣布公司的机器人已经学会整理快递。低空经济-2月24日，《民用航空法修订草案》提请初次审议，规定保障低空经济发展对空域利用的合理需求。AI基建-2月24日，微软回应取消数据中心租约传闻称本财年资本开支仍按计划进行。

　　政府新闻：人形机器人-2月25日，重庆市发布了《重庆市支持具身智能机器人产业创新发展若干政策措施》；2月28日，北京市发改委设立总规模1000亿元政府投资基金重点支持人工智能、机器人等产业；2月28日，《北京具身智能科技创新与产业培育行动计划(2025-2027年)》发布支持人形机器人产业发展；2月28日，北京亦庄发布万台机器人创新应用计划。低空经济-2月28日，《广州市低空经济发展条例》正式施行推动低空经济产业发展。

　　公司动态：人形机器人-2月22日，何小鹏在小鹏X9海外发运仪式上表示，有信心成为中国最早量产L3机器人公司之一；2月28日，五洲新春拟15亿元投资多款丝杠及通用机器人专用轴承等产品。

　　本周重点关注标的：冰轮环境、应流股份、中联重科、安徽合力；恒立液压、龙溪股份、博众精工。

　　行业投资观点

　　1、人形机器人：海外特斯拉人形机器人进展迅速，今年有望小批量量产，国内宇树科技、智元机器人、优必选等创新企业人形机器人产品快速迭代、蓬勃发展，优选卡位好的减速器、丝杠、传感器等环节以及价值量占比高的电机及核心关节环节，重点关注：1）减速器环节：【绿的谐波】【国茂股份】；2）丝杠环节：【恒立液压】【绿的谐波】【震裕科技】；3）电机环节：【兆威机电】【伟创电气】【步科股份】等；4）灵巧手：【兆威机电】；5）其他：【汇川技术】【中坚科技】【东华测试】【德马科技】【永创智能】【金帝股份】【国机精工】【东华测试】【博众精工】【龙溪股份】【中联重科】等。

　　2、AI基建：AI需求推动数据中心持续增长，AI基建端燃气轮机作为主用电源受益于数据中心增量，制冷设备端也是数据中心基建核心受益环节，重点关注【冰轮环境】【应流股份】【豪迈科技】【联德股份】。3、AI应用/赋能：安徽合力与华为签署深化合作协议，重点合作领域在数字化转型、智能物流、人工智能，AI赋能将带动无人叉车智能化程度进一步提升，推动智能物流/智慧工厂产业化进展加速，重点关注【安徽合力】。

　　4、低空经济：低空经济产业进展迅速基建先行，全国低空交通“一张网”项目启动，统一标准构建空管网络，整机和核心零部件（发动机/电机）会是产业发展核心环节，重点关注【应流股份】【宗申动力】。

　　5、光刻机设备：光刻机设备国产化率低，行业处于从0到1放量过程，高端真空镀膜设备国产化需求迫切，重点关注【汇成真空】。

　　6、智能焊接机器人：智能焊接在钢结构行业已开始从0到1放量，长期来看智能焊接机器人市场近千亿，重点关注【柏楚电子】。

　　7、科学仪器：通用电子测量行业国内市场大、国产厂商份额小，国产替代空间广阔将有望受益于政策催化，重点关注【普源精电】【鼎阳科技】【优利德】。

　　风险提示：行业下游需求不及预期，技术发展不及预期的风险。

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国信证券 吴双,杜松阳