医药生物行业周报：建议关注AI医疗相关标的

　　随着人工智能技术的快速发展，特别是在深度学习和大数据的推动下，AI在医疗行业的应用前景愈发广阔，建议关注相关标的。

　　板块行情

　　申万医药生物指数在2025.02.24-2025.02.28期间下跌2.72%，在申万一级行业中排名第23名，跑输沪深300指数0.49个百分点。从医药生物子板块来看，化学制药板块和中药板块较沪深300指数实现正收益。截至2025年2月28日，申万医药生物板块市盈率（TTM）为26.19倍，估值相较于2024年7-8月估值低谷有所回升，但是仍然低于2021年估值水平。

　　支撑评级的要点

　　截至2025年2月中旬，中国已有多家医院接入DeepSeek，完成本地化部署，智慧医疗进程加速。成都市第一人民医院、深圳大学附属华南医院、上海市第六人民医院、北京中医药大学深圳医院（龙岗）等多家医院已接入DeepSeek。

　　随着人工智能（AI）技术的快速发展，特别是在深度学习和大数据的推动下，AI在医疗行业的应用前景愈发广阔。尽管目前医疗AI尚未完全实现大规模落地，但未来其潜在的应用场景将深刻改变医疗行业的运行模式。

　　1、AI在分级诊疗中的应用将有效缓解医疗资源分配不均的问题。通过智能化的辅助诊断工具，AI能够帮助基层医疗机构快速识别患者病情的严重程度，并将患者分流到合适的医疗机构，从而优化医疗资源的利用效率，缓解大医院的压力。

　　2、AI在体检领域的应用将显著提升健康管理的精准性和服务体验。通过对体检数据的深度分析，AI能够为患者提供个性化的健康评估和风险预测，并生成定制化的健康管理方案，帮助患者更好地预防疾病。同时，智能化的体检报告解读功能也让患者能够更直观地了解自身健康状况。

　　3、AI在疾病早筛中的应用将进一步降低检测成本并提升筛查效率。例如，在癌症早筛领域，AI通过对基因测序数据的深度学习，可以快速识别潜在的疾病风险，并提供精准的解读，从而实现疾病的早期发现和干预。

　　4、AI在医疗商业领域的潜力同样较大。通过AI技术的赋能，医药商业行业可以实现智能化升级，例如向消费者提供个性化的药品推荐和健康管理建议，提升用户体验。同时，AI还能够优化药品库存管理，预测市场需求，减少库存积压和浪费等。

　　投资建议

　　在反腐和集采背景下，关注临床刚需的品种；除此之外，CXO以及科研服务上游相关领域的需求正在逐步恢复，叠加去年基数相对较低，建议关注相关标的：三友医疗、爱康医疗、益诺思、阳光诺和、百普赛斯等。

　　建议关注与医药+AI相关领域标的：1、AI+分级诊疗，建议关注平安好医生等线上就诊标的；2、AI+体检：建议关注美年健康；3、AI+早筛：建议关注华大基因、康为世纪；4、AI+商业：建议关注连锁药店一心堂、健之佳等公司。

　　评级面临的主要风险

　　集采政策实施力度超预期的风险、企业研发不及预期风险、企业研发产品退市风险、产品销售不及预期风险、与投资相关的风险。

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中银证券 刘恩阳,梁端玉