通信行业：我国AI算力增速高于预期，关注两会政策预期
一周通信板块指数下跌，交换机代工子板块相关标的表现较好。本周上证指数跌幅为1.72%；深证成指跌幅为3.46%；创业板指数跌幅为4.87%；一级行业指数中，通信板块跌幅为9.64%。根据我们对于通信行业公司划分子板块数据，交换机代工子板块相关标的表现较好，板块涨幅为10.04%。通信板块个股中，上涨、维持和下跌的个股占比分别为10.69%、1.53%和87.78%。
全球人工智能市场持续呈现增长态势，中国智能算力发展水平增速高于预期。IDC最新数据显示，2024年全球产生的总数据量达到163ZB，2025年将增至201.6ZB，2028年将翻番至393.9ZB，2023-2028年五年年复合增长率为24.4%。中国智能算力发展水平增速高于预期，中国企业正加速生成式人工智能布局投入。IDC调研结果显示，目前42%的中国企业已经开始进行大模型的初步测试和重点概念验证，17%的企业已经将技术引入生产阶段，并应用于实际业务中，在未来18个月内，硬件升级将成为企业的首要投资目标。运营商方面，中国移动助力中国石油高效完成DeepSeek V3/R1全栈国产化的训推适配和私有化部署，实现了从底层芯片到框架、模型的全栈自主可控，为推动人工智能技术在能源化工领域的深度应用与国产AI技术生态的规模化落地注入了强大动力。主设备商方面，中兴通讯发布2024年年度报告，2024年公司实现营收1213亿元，归母净利润84.2亿元，扣非后归母净利润61.8亿元。在电信业资本开支下降的大环境下，保持了较为稳健的经营成绩。具体到业务线来看，三大业务板块中，政企业务和消费者业务均实现了两位数增长，政企业务营收185.66亿元/+36.68%；消费者业务营收324.06亿元/+16.12%。华为在鸿蒙智行尊界技术发布会上宣布，尊界S800将首发华为星河通信系统，这是继华为发布Mate60Pro手机后，在卫星通信领域的第二次重大突破。华为星河通信是行业首个自主智能车载通信系统，实现卫星通信和地面通信的能力融合，其通过智能选网、双网双待、弱网加速等技术，为智能汽车构建了更加稳定、高效且全面的通信网络，为卫星通信产业带来了新的市场需求。政策方面，全国政协十四届三次会议和十四届全国人大三次会议将分别于2025年3月4日和3月5日在北京隆重召开，应密切关注两会期间的政策动向、经济数据和市场情绪。
投资建议：优选子行业景气度边际改善优质标的。数字中国等政策不断加码、AI新应用持续推新的背景下，数字经济新基建有望夯实助力算力网络升级，通信+新基建板块有望预期上修。ICT基石光网络产业链的复苏，催化光模块、温控节能等需求进一步增长。5G应用工业互联网亦是未来政策及需求关注重点，高景气度结合低估值是选股重点方向，建议关注：
数字经济新基建：ICT相关标的天孚通信（300394），中际旭创（300308）， 新易盛（300502），光迅科技（002281）等；应用板块：卫星互联网华测导航（300627）等；看好算力网络基建+数据要素新空间的通信运营商：中国移动（A+H），中国电信（A+H），中国联通（A+H）。
风险提示：AIGC应用推广不及预期的风险；国内外政策和技术座擦的不确定性风险：5G规模化商用推进不及预期的风险等。
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