钢铁行业行业周报：政策持续利好，强化行业金融支持

　　一周钢铁板块指数涨幅3.18%。上证指数跌幅为1.72%；深证成指跌幅为3.46%；一级行业指数中，钢铁板块涨幅为3.18%。根据我们对于钢铁行业公司划分子板块数据，本周三大板块均上涨，板材、管材和特钢涨幅分别为5.32%、0.87%和0.62%；今年以来，板材和特钢板块涨幅分别为10.11%和2.28%。。本周钢铁板块个股中，上涨、维持和下跌的个股占比分别为73.33%、2.22%、24.44%。

　　本周国内钢材价格承压，铁矿石市场小幅向下。本周国内钢材市场价格偏弱运行：本周（截止02月28日）螺纹钢均价为3445.0元/吨，较上周下跌15.6元/吨，跌幅0.45%；本周线材均价3694.4元/吨，较上周下跌8.8元/吨，跌幅0.24%。本周热轧板均价为3506.0元/吨，较上周下跌17.4元/吨，跌幅为0.49%；本周大中型材均价为3636.8元/吨，较上周上涨21.6元/吨，涨幅为0.60%。本周焊管均价为3802.9元/吨，较上周下跌3.86元/吨，跌幅为0.10%；无缝管均价4402.9元/吨，较上周下跌5.71元/吨，跌幅为0.13%。本周铁矿石指数小幅向下：本周（截止02月28日）普氏铁矿石价格指数（62%Fe:CFR:青岛港）均价为106.2美元/吨，较上周下跌1.7美元/吨，跌幅为1.53%；本周国内铁矿石进口矿市场均价为764.6元/吨，较上周上涨1.2元/吨，涨幅为0.15%；本周国内铁精粉均价1,002.0元/吨，较上周下跌9.0元/吨，跌幅0.89%。库存方面：截止2025年02月27日，螺纹钢社会库存629.4万吨，同比减少25.55%，周环比增加3.52%；热轧社会库存344.0万吨，同比增加4.49%，周环比增加1.08%；冷轧板社会库存128.3万吨，同比减少17.29%，周环比增加0.09%；线材社会库存104.1万吨，同比减少24.37%，周环比增加5.00%；中厚板社会库存136.2万吨，同比减少11.07%，周环比减少1.48%。

　　两部门：加强对钢铁等重点领域的金融支持。2月27日，国家金融监督管理总局、中国人民银行联合发布《银行业保险业绿色金融高质量发展实施方案》，提出加强对钢铁、有色金属、石化化工等重点领域的金融支持。支持产业结构优化升级，银行保险机构聚焦传统行业绿色低碳转型，强化对钢铁、有色金属、石化化工等领域工艺革新和设备更新改造升级的中长期贷款支持，提供保险风险保障，有效满足高耗能高排放行业低碳转型的金融服务需求；支持生态环境质量改善和生物多样性保护，银行保险机构要支持污染防治攻坚，推进钢铁、水泥、焦化等重点行业及燃煤锅炉超低排放改造。

　　投资建议：本周两部门提出加强对钢铁等重点领域的金融支持，促进行业工艺革新和设备更新改造升级。我们认为政策推动钢铁行业技术升级，中高端特钢需求有望迎来较快增长。同时，随着钢铁行业集中度提升，普钢龙头企业有望受益于行业供需格局的改善。建议关注：政策利好预期带来需求边际改善的普钢板块龙头公司，基本面向好的特钢板块相关龙头公司等。

　　风险提示：下游地产基建等需求不及预期的风险：铁矿石、煤炭等原料价格不确定性风险：钢铁行业供给过剩的风险等

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中国银河 赵良毕