计算机行业周报：板块跟随市场调整，关注两会投资机会

　　报告要点：

　　本周(2025.2.24-2025.2.28)市场回顾

　　1)本周市场出现一定程度调整，计算机行业调整的幅度较大。本周(2025.2.24-2024.2.28)计算机（申万）指数下跌7.82%，上证指数下跌1.72%，深证成指下跌3.46%，创业板指下跌4.87%。

　　2)细分板块方面，申万二级行业指数：IT服务Ⅱ(801103.SL)、软件开发(801104.SL)、计算机设备(801101.SL)跌幅分别为7.52%、9.17%、5.85%，均呈现下跌趋势，硬件板块的跌幅小于软件与服务。

　　业绩汇总

　　1)金山办公发布2024年度业绩快报，公司实现营业收入512,084万元，同比增长12.40%；实现归属于母公司所有者的净利润164,508万元，同比增长24.84%；实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润155,639万元，同比增长23.30%。2)中控技术发布2024年度业绩快报，公司实现营业总收入935,133万元，同比增长8.49%；实现归属于母公司所有者的净利润112,994万元，同比增长2.56%；实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润103,841万元，同比增长9.60%。

　　观点总结

　　近年来，我国持续加强国家战略科技力量建设，取得一系列新成效，也面临新形势、新挑战，我们认为两会有望继续推动人工智能、信创等产业的发展，计算机行业有望受益。1)算力基础设施：今年初，国家发展改革委等联合印发《国家数据基础设施建设指引》，就推进算力资源科学布局，推进东中西部算力协同，推进算力与数据、算法融合创新等具体工作提出明确要求，两会有望对全国算力网络建设作出进一步部署，建议关注算力芯片、IDC及服务器等厂商。2)“人工智能+”应用：伴随着人工智能部署的加速与应用成本的快速下降，应用端需求得到进一步释放，AI技术将赋能“千行百业”以及各种应用场景，近期各级政府纷纷接入DeepSeek大模型，通过智能问答、政策解读等功能提升服务效率，推动“一网通办”、“跨省通办”等模式创新，并赋能智慧城市建设。预计政策将进一步鼓励扶持人工智能应用创新，建议关注垂直应用软件厂商及IT服务厂商。3)自主可控与信创：2025年将是信创政策推广的关键节点，信创替代有望加速推进，大规模的招标和项目落地有望逐步展开。同时，伴随着地方财政状况的逐步改善，县乡一级的信创建设也有望加速。根据目前的公开新闻报道，特朗普政府预计将继续加大对中国科技企业的限制措施，进一步倒逼中国科技产业的自主可控与国产替代。建议关注卡位基础软件、工业软件、数据库、核心硬件等关键环节的国产厂商。

　　风险提示

　　AI大模型技术进步不及预期的风险；宏观经济风险；行业竞争加剧的风险；国家政策落地不及预期的风险。

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国元证券 耿军军,王朗