AR行业跟踪报告：SiC助力SRG波导破局
事件：VR陀螺&前方智能拟于25年3月25日举办“全球AI眼镜创新技术趋势论坛“，同时发布《2025年AI+AR眼镜产业报告》。
此外，25年2月27日，龙旗、XREAL、鲲游光电和晶盛机电就AR眼镜业务达成合作：四家公司正式签署《AI/AR产业链战略合作协议》。25年2月21日，天科合达和慕德微纳成立合资公司，双方旨在AR衍射光波导镜片技术研发与推广展开合作。
为什么SiC是衍射光波导的理想选择：碳化硅基SRG波导是一项革命性的创新。特性上来看，碳化硅具备高折射率、宽FOV及全彩集成等，具备较高的折射率（2.6~2.7）。具体分析：
1）提升显示效果：传统高折射率玻璃单片仅提供最大全彩色的Fov小于40°，SiC的高折射率使得单层碳化硅波导能支持大于80°的全彩成像，沉浸感大幅度提升；此外SiC为材料的波导光栅可较好的避免环境光衍射进人眼可视范围内的问题，减少“彩虹纹”影响。
2）降低重量：和传统的多层解决方案相比，单层SiC方案可大幅降低设备重量、波导片的厚度及生产复杂度。
3）散热改善：传统AR衍射光波导因光机和计算模块产生热量堆积的现象，在碳化硅AR眼镜中能够有所改善。有别于传统的镜腿散热方法，SiC方案充分利用材料本身的性质，设计波导片本身用于散热，大幅提高散热效率。
行业进展如何：SiC衍射波导镜片需要的衬底为高纯半绝缘SiC衬底，根据行家说信息，当前AR波导片大规模采用碳化硅的核心痛点在于材料及加工成本。后续展望，国内外的8英寸碳化硅衬底产线已陆续投产、规模化出货，AR眼镜的碳化硅材料成本可进一步降低；此外，随着激光切割等新技术成熟，碳化硅衬底的加工效率将大大提高，其成本将有更广阔的下降空间。一片6英寸晶圆可供2副眼镜，一片8英寸可出3-4副眼镜，一片12英寸可出8-12副眼镜。
行业上来看，SiC厂商方面，三安光电的碳化硅衬底在AI/AR眼镜领域与国内外终端厂商、光学元件厂商紧密合作，目前已向多家客户送样验证。整机方面，24年9月Meta已经展示其首款搭载SiC波导的AR眼镜原型机Orin。
投资建议：SiC助力SRG光波导技术突破，伴随碳化硅衬底SRG的持续降本，解决AR眼镜重量大、散热差和视野局限等痛点，助力AR眼镜逐步发展成为主流可穿戴计算平台。建议关注：1）组装：歌尔股份；2）SiC：天岳先进、天科合达（未上市）；3）光学：蓝特光学、水晶光电。
风险提示：消费电子市场疲软风险、技术发展更迭风险、行业竞争加剧风险。
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