通信及电子周报：Deepseek加速端侧落地，算力受益长期成长

　　核心观点

　　1）摘要

　　国内AI公司深度求索发布最新模型DeepSeek-R1，DeepSeek-R1在性能上对标全球领先水平，并且具有明显的成本优势，同时实现全面开源，DeepSeek R1的发布及其具备的各项优势，有望使得AI应用加速落地，端侧持续受益。随着端侧算力的增强，端侧模型将在更多的领域中发挥重要作用，特别是在需要实时处理和高隐私要求的应用场景中。全球AI应用商业化有望提速，AI应用场景将有望和消费电子等场景深度结合，进入百花齐放的时期。在算力环节我们优先推荐国内晶圆代工环节，首推龙头中芯国际和华宏公司，同时建议关注上游设备，半导体设备行业在成熟制程扩产、国产化替代以及国产设备技术突破的共同推动下，保持快速增长，同时在先进制程工艺以及设备领域，国内各大厂商也相继取得进展，进一步提升国内半导体产业链上限，我们重点推荐中芯国际、北方华创、拓荆科技。当前消费电子景气仍处改善趋势中，一方面是下游需求有所复苏，另一方面是产品形态仍在持续创新发展，AI技术推动了新的终端产品出现，包括AI PC、AI手机、AI眼镜等新品都进一步刺激了需求增长，我们继续推荐消费电子核心标的立讯精密和歌尔股份。

　　2）行业观点更新

　　2.1AI算力：AI自2023年爆发以来，海外剧透通过前期的算力积累和AI大模型的持续迭代，目前已经逐渐进入AI的商业落地，国内的AI厂商以及互联网巨头也进入大规模部署AI业务阶段。2025年春节，DeepSeek-R1发布，国产大模型迈上新台阶，国产半导体产业链有望得益于DeepSeek的算法优势打开新的发展空间，重点受益板块包括代工、GPU、ASIC芯片等各个环节，重点推荐中芯国际、华宏公司、海光信息、全志科技、广和通等。2.2半导体：半导体设备作为自主可控的核心板块，将持续受益于国产替代的加速推进。从行业基本面看，一方面半导体设备下游的电子消费行业在2024年三季度以来持续回暖，推动包括存储在内的价格同比实现10%以上增长；另一方面，在美国加强对国产半导体行业限制的背景下，半导体国产化替代将加速推进，对于国内厂商来说，将会获得更大的市场空间，半导体设备核心公司三季报新签订单均保持稳定增长。

　　2.3消费电子：2025年国家发改委支持消费品以旧换新，对个人消费者购买手机、平板、智能手表手环等3类数码产品（单件销售价格不超过6000元），按产品销售价格的15%给予补贴，每位消费者每类产品可补贴1件，每件补贴不超过500元。同时全球AI应用商业化正逐渐提速，AI应用场景将有望和消费电子等场景深度结合，进入百花齐放的时期。包括AI PC、AI手机、智能眼镜、耳机、智能家居等纷纷融入AI。AI新兴终端形态各异，为大模型提供了落地新载体，2025年各种形态的终端将迎来更多的产品和参与厂商，推动消费电子板块景气不断提升。

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国都证券 王树宝