机械设备行业周报：工程机械迎来开门红，关注低位布局机会

　　国核心观点

　　市场表现：机械设备（SW）板块上周下跌0.16%，表现弱于于沪深300指数。其中，表现相对较好的板块是工程机械（+2.65%）和专用设备（-0.15%）。

　　核心观点：

　　1）工程机械：根据工程机械工业协会对挖掘机主要制造企业统计，2025

　　告年1月销售各类挖掘机1.25万台，同比增长1.1%。其中，国内销量5405

　　报

　　究台，同比下降0.3%；出口销量7107台，同比增长2.19%。在春节假期

　　研影响下，国内挖机销量基本实现持平，表现超出预期，展望2月在低基

　　券

　　证数效应下有望迎来较大幅度增长，25Q1内销整体表现较好。工程机械板块经过前期回调，估值再现性价比，维持推荐三一重工、徐工机械、中联重科、柳工、浙江鼎力、恒立液压。

　　2）人形机器人：宇树机器人手绢群舞亮相春晚，软件硬件双双实现升级。2月12日，宇树科技的H1和G1人形机器人正式在京东线上首发开售。宇树官方旗舰店显示，G1人形机器人的售价为9.9万元，预计45天可交货。H1人形机器人售价为65万元，预计60天可交货。近期，人形机器人产业链催化频出，国内外共振趋势加速。当前核心零部件性能提升仍将是人形机器人能力提升的重点领域之一，维持推荐技术难度和价值量较大的减速器、丝杠等环节。

　　投资建议：上周市场表现持续修复，但机械设备行业表现相对较弱，主要系人形机器人板块回调所致。DeepSeek的低成本有望进一步压降机器人生产成本和售价，特斯拉新一代人形机器人即将开启小批量生产、宇树亮相春晚运动控制能力再进一步，产业落地已现曙光，建议持续关注板块国内外最新进展。此外，工程机械板块经过前期回调，估值再现性价比，同时1月多家主机厂内外销均迎来开门红，建议关注板块低位布局机会。

　　风险提示：下游行业需求不及预期；原材料或零部件价格波动或短缺；海外市场需求不及预期；行业竞争加剧风险；产业化进展不及预期等。

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国都证券 韩保倩